El ringgit enfrenta presiones bajistas de corto plazo por los altos rendimientos en EE. UU., los riesgos geopolíticos en Medio Oriente y el aumento de los riesgos políticos domésticos, factores que podrían influir en el USD/MYR en los próximos meses. Se asume que el conflicto en Medio Oriente se mantendrá contenido; sin embargo, las disrupciones en el suministro de crudo podrían mantener elevadas las preocupaciones por la inflación global y retrasar la flexibilización de la Fed. Los flujos de petroleros a través de Ormuz se han desplomado después de que el Memorando de Entendimiento de cese al fuego de junio entre EE. UU. e Irán se desmoronara a inicios de este mes.
Se espera que el panorama de crecimiento de Malasia, la inflación contenida, un sector externo sólido y una formulación de políticas prudente limiten cualquier debilidad de la divisa y reduzcan el riesgo de una depreciación desordenada. Las autoridades han mostrado disposición a suavizar una volatilidad cambiaria (FX) excesiva y—repitiendo medidas utilizadas en 2024—podrían nuevamente incentivar la conversión de exportaciones y los flujos de repatriación vía corporativos vinculados al gobierno si se incrementa la presión.
La política doméstica podría asumir un papel más relevante, con la incertidumbre en torno a las elecciones estatales, la dinámica de coalición y el calendario de elecciones generales sumando potencialmente una prima de riesgo. Tras el pobre desempeño del partido de la coalición gobernante PH en la elección estatal de Johor el 11 de julio, la atención se desplaza a la votación de Negeri Sembilan del 1 de agosto como la siguiente señal para el ringgit.
Estrategias con Derivados en un Entorno de Mayores Riesgos Políticos y Globales
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor volatilidad en el par USD/MYR en las próximas semanas. La próxima elección estatal de Negeri Sembilan el 1 de agosto genera alta expectativa, especialmente después del débil desempeño de la coalición gobernante en Johor el 11 de julio. Para cubrirse ante una potencial caída del ringgit, recomendamos comprar opciones call de USD/MYR de corto plazo para capturar el aumento de la prima de riesgo político.
Aunque la tensión política local está en ascenso, debe reconocerse la resiliencia de la economía de Malasia, con un crecimiento del PIB de 2026 que se espera alcance 4.5% y una inflación contenida alrededor de 2.0%. Sin embargo, presiones globales como el colapso del cese al fuego entre EE. UU. e Irán y las disrupciones en el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz podrían mantener elevada la inflación y retrasar los recortes de tasas en EE. UU. Los operadores pueden aprovechar estos impulsores contrapuestos empleando estrategias de straddle largo para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.
Apoyo Oficial y Oportunidades de Posicionamiento Táctico
Anticipamos que Bank Negara Malaysia intervendrá activamente para evitar una caída desordenada del ringgit, utilizando repatriaciones de corporativos vinculados al Estado para suavizar oscilaciones abruptas. Por lo tanto, deberíamos buscar ponernos cortos en USD/MYR en repuntes significativos, esperando que el apoyo oficial limite el deterioro del ringgit. Gestionar estas posiciones con órdenes de stop-loss ajustadas será esencial a medida que el mercado reaccione a los resultados electorales este fin de semana.
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