AUD/JPY cayó el jueves, ya que el yen japonés se fortaleció con fuerza de forma generalizada frente a otras divisas, lo que alimentó la especulación de una intervención oficial después de que USD/JPY alcanzara a inicios de mes un máximo de 40 años. El cruce se ubicaba alrededor de 111.70 al momento de redactar, con una baja de aproximadamente 1.75% en la sesión y marcando su nivel más bajo desde el 3 de julio. USD/JPY retrocedió cerca de 480 pips hasta por debajo de 160, sin confirmación desde Tokio, aun cuando las autoridades han advertido que están listas para responder ante movimientos excesivos del tipo de cambio; en tanto, Reuters informó que las autoridades evaluaban intervenir sin previo aviso.
La atención se centra ahora en la decisión del Banco de Japón del viernes, junto con el IPC de Tokio y la tasa de desempleo, con un consenso amplio que espera que el BoJ mantenga sin cambios su tasa de política en 1.00%. El dólar australiano ya estaba bajo presión tras datos de inflación más débiles: el IPC cayó 0.1% mensual en junio frente a expectativas de un alza de 0.2%, tras una caída de 0.7% en mayo. En términos anuales, la inflación se moderó a 3.8% desde 4.0%, reduciendo las expectativas de un aumento de tasas del Banco de la Reserva de Australia en agosto.
Volatilidad del yen y estrategias con derivados
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor volatilidad en los pares con yen durante las próximas semanas, ya que las intervenciones repentinas del gobierno japonés siguen siendo una amenaza constante. Con USD/JPY cayendo violentamente por debajo del nivel de 160 desde sus máximos recientes de varias décadas, los operadores de opciones deberían considerar la compra de straddles de corto plazo para capitalizar oscilaciones masivas y no anunciadas. Datos históricos del Ministerio de Finanzas de Japón muestran que gastaron un récord de 9.8 billones de yenes (62,000 millones de dólares) en intervenciones similares a finales de la primavera, lo que demuestra que Tokio está totalmente preparado para volver a actuar sin aviso.
Operaciones bajistas en AUD/JPY y riesgos de mercado
Para AUD/JPY, recomendamos ejecutar estrategias bajistas con derivados, como opciones put o spreads bajistas con puts (bear put spreads), apuntando a un deslizamiento por debajo del nivel de 111.00. La desaceleración de la inflación en Australia, que recientemente bajó a 3.8% anual, ha enfriado de forma marcada las probabilidades de nuevas alzas de tasas por parte del Banco de la Reserva de Australia. Esta ampliación del diferencial de rendimientos, combinada con el inminente cambio de postura del Banco de Japón, deja al dólar australiano altamente expuesto a liquidaciones adicionales.
Los operadores también deberían monitorear de cerca los próximos datos del IPC de Tokio y las tasas de desempleo para calibrar los siguientes movimientos del Banco de Japón. La volatilidad implícita en el mercado de opciones de divisas se ha disparado de manera significativa, lo que sugiere que los jugadores institucionales están cubriéndose activamente ante un desarme más profundo del popular carry trade en yenes. Sugerimos mantener stop-loss ajustados en cualquier posición larga remanente en AUD/JPY y utilizar swaps de divisas para gestionar los diferenciales de tasas de interés que cambian rápidamente.
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