Los datos de la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) mostraron una variación de 28 Bcf en el almacenamiento de gas natural en EE. UU. para la semana, por debajo de las expectativas del mercado de 35 Bcf, según la publicación del 24 de julio. El resultado refleja una inyección menor a la anticipada frente a los pronósticos.
Indicadores alcistas por una inyección de almacenamiento menor a la esperada
Vemos una señal claramente alcista, ya que el último informe de la EIA muestra una inyección de almacenamiento de gas natural de apenas 28 mil millones de pies cúbicos (Bcf), por debajo del incremento proyectado de 35 Bcf. Esta inyección menor a la esperada apunta a balances de mercado más ajustados, probablemente impulsados por una elevada demanda del sector eléctrico (power burn) debido a intensas olas de calor estivales en todo el país. Históricamente, cuando las inyecciones de finales de julio quedan por debajo de lo esperado, los precios de los futuros a corto plazo enfrentan presión alcista inmediata, a medida que el mercado descuenta un colchón más reducido de cara al invierno.
Estrategias de trading en un entorno de balances más ajustados
Para capitalizar este impulso en las próximas semanas, recomendamos que los operadores de derivados compren opciones de compra (calls) de Henry Hub de vencimiento cercano o tomen posiciones largas en contratos de septiembre. Con el calor de agosto, que típicamente sostiene una alta demanda por aire acondicionado, los precios del mes inmediato son altamente sensibles a estos déficits de almacenamiento. Déficits históricos similares durante veranos de mercado ajustado han impulsado los precios del mes inmediato entre 5% y 10% en las semanas posteriores a la publicación.
También conviene enfocarse en spreads de calendario, en particular el spread de octubre a enero, conforme las primas de riesgo invernales comienzan a incorporarse tempranamente en los precios. Si la producción estadounidense de gas seco se mantiene plana y no logra compensar estas menores tasas de inyección, la brecha entre el almacenamiento actual y el promedio de cinco años seguirá ampliándose. Monitorear los datos diarios de power burn y los flujos de gas de alimentación a exportaciones de GNL (LNG) será esencial para gestionar el riesgo mientras nos posicionamos ante un posible repunte de fin de verano.
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