La libra esterlina subió 0,3% frente al dólar inmediatamente después de que el Banco de Inglaterra mantuviera las tasas sin cambios en una votación de 6–3, con Catherine Mann sumándose al campamento de alzas. La división se apartó del consenso del mercado, pero el resto del Comité de Política Monetaria se presentó como cómodo manteniendo la configuración actual, citando evidencia limitada de efectos de segunda ronda sobre la inflación. La atención pasó entonces del voto principal a la posibilidad de que se recorten las expectativas de un alza del BoE en septiembre.
La postura de TD Securities fue que el repunte inicial de la libra debe venderse frente al euro y al dólar estadounidense, mientras la tendencia alcista más amplia del dólar se mantenga intacta hasta que los datos de EE. UU. se debiliten. En los cruces, el banco proyectó que el EUR/GBP vuelva a acercarse a 0,86 en los próximos meses, vinculando el movimiento a una reconstrucción de la prima de riesgo político del Reino Unido de cara al Presupuesto de Otoño.
Estrategia tras la votación del BoE y la reacción de la libra
Recomendamos que los operadores de derivados vendan (fade) la reciente fortaleza reactiva de la libra esterlina tras la división de votos 6-3 sorprendentemente hawkish del Banco de Inglaterra. Si bien un responsable adicional se sumó al grupo partidario de subir tasas, el resto del comité sigue muy cómodo manteniendo las tasas estables debido a los débiles efectos inflacionarios de segunda ronda. Este pico temporal en la libra ofrece un excelente punto de entrada para establecer posiciones cortas.
Perspectiva para los pares EUR/GBP y GBP/USD
Para el par EUR/GBP, sugerimos abrir posiciones largas o comprar opciones call para apuntar a un retorno hacia el nivel de 0,8600 en las próximas semanas. Se prevé que la prima de riesgo político del Reino Unido se reconstruya antes del próximo Presupuesto de Otoño, especialmente dado que la deuda neta del sector público del Reino Unido se sitúa en un elevado 98,1% del PIB. Mientras tanto, la inflación de la eurozona ha mostrado señales de estabilización cerca de 2,5%, lo que ayudará a impulsar al euro frente a una libra debilitada.
Al mismo tiempo, esperamos que el dólar estadounidense mantenga su dominio, haciendo que los repuntes del GBP/USD sean objetivos atractivos para ventas en corto o para comprar opciones put. Los datos económicos recientes de EE. UU., incluidos un crecimiento estable del PIB del segundo trimestre de 2,1%, respaldan una perspectiva más resiliente para el billete verde en comparación con la libra. Los operadores deberían buscar aprovechar cualquier avance del GBP/USD hacia 1,2900, anticipando una caída posterior a medida que el mercado recorte sus expectativas de futuras subidas de tasas de interés en el Reino Unido.
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