Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga la tasa bancaria (Bank Rate) en 3.75% por quinta reunión consecutiva en el “Super Thursday”, con el comunicado de política monetaria, el Informe de Política Monetaria y las minutas previstos para las 11:00 GMT, seguidos por el gobernador Andrew Bailey a las 11:30 GMT. Los mercados estarán atentos al reparto de votos del MPC, que se estima nuevamente en 7-2, y a las proyecciones actualizadas de inflación y crecimiento tras el rebote de los precios del petróleo en julio. Datos recientes mostraron que el IPC se moderó a 2.6% en junio desde 2.8% en mayo, por debajo del 2.7% esperado; el desempleo se mantuvo en 4.9% en los tres meses a mayo frente al 5% esperado, mientras que el crecimiento de los salarios, incluidos bonos, se desaceleró a 4.3% contra 4.5% esperado. Una encuesta de Reuters encontró que 58 de 70 encuestados ven las tasas en 3.75% hasta 2026, mientras que la curva de swaps implica 75 pb de endurecimiento hasta 4.50% en los próximos 12 meses.
El GBP/USD opera cerca de mínimos de 4 semanas alrededor de 1.3300. Un mensaje estable podría mantener el foco en 1.3250, mientras que una señal más hawkish podría desplazar la atención hacia 1.3500; el par permanece por debajo de las SMAs de 50, 21, 100 y 200 días, agrupadas en torno a 1.3360–1.3400, con el RSI cerca de 43. La resistencia se ubica en 1.3362 y 1.3373, con soporte en 1.3250 y luego en el mínimo del 24 de junio de 1.3140.
Estrategias con Derivados para la Volatilidad del Super Thursday
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen ante un aumento de la volatilidad en la libra esterlina y en los mercados de tasas de interés de cara al próximo “Super Thursday” del Banco de Inglaterra. Con el mercado de swaps actualmente descontando 75 puntos base de endurecimiento en el próximo año mientras una clara mayoría de economistas espera que las tasas se mantengan sin cambios en 3.75%, los futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average) ofrecen una oportunidad de trading con una fuerte desalineación de precios. Buscamos explotar esta divergencia operando opciones SONIA de corto plazo, ya que una decisión de mantener tasas con tono dovish por parte del comité de política monetaria detonaría una rápida revaloración de la curva de rendimientos.
Enfoques de Opciones FX para Escenarios de Ruptura en GBP/USD
En el mercado de opciones de divisas, sugerimos comprar straddles de corto plazo en GBP/USD para capitalizar la inminente ruptura direccional desde su nivel actual cerca de 1.3300. La volatilidad implícita de las opciones a un mes de GBP/USD históricamente ha repuntado antes de reuniones de Super Thursday, lo que hace que los niveles actuales de prima sean relativamente atractivos. Si el banco central enfatiza el reciente repunte del Brent de vuelta hacia la zona de USD 100, un giro hawkish podría empujar rápidamente al par hacia la resistencia psicológica de 1.3500.
Por el contrario, dado que el GBP/USD sigue técnicamente débil y cotiza por debajo de sus medias móviles simples clave de 50 y 200 días, favorecemos cubrir exposiciones largas en libra con opciones put fuera del dinero (OTM). La continuidad del reparto 7-2 para mantener las tasas sin cambios, combinada con proyecciones de crecimiento cautelosas bajo la nueva administración Burnham, es altamente probable que arrastre a la libra hacia el soporte de 1.3250. El uso de spreads bajistas con puts (bear put spreads) permitirá beneficiarnos de este impulso a la baja, limitando estrictamente el costo inicial de las primas.
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