La rupia se debilitó frente al dólar el jueves, con el USD/INR cotizando en torno a 95.60–95.61, ya que el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. respaldó al billete verde. En las horas asiáticas, el rendimiento del Treasury a 10 años subía 1.8% hasta cerca de 4.71%, su nivel más alto en 18 meses, mientras que el Índice Dólar (DXY) avanzaba 0.12% hacia 100.93, tras una fuerte caída el día previo luego de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal. La Fed mantuvo las tasas sin cambios por quinta reunión consecutiva, sosteniendo el rango objetivo en 3.50%–3.75%, mientras los mercados evaluaban renovadas preocupaciones de inflación vinculadas a precios del petróleo más firmes y a la persistente tensión geopolítica.
El petróleo operaba a la baja temprano el jueves aun cuando continuaban las hostilidades entre EE. UU. e Irán; medios iraníes reportaron ataques en Abadán y en la isla de Qeshm. El contrato de Crudo en la MCX con vencimiento el 19 de agosto caía 1.1% a aproximadamente Rs. 8,030, mientras persistían los riesgos de oferta por restricciones en el estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb. En términos técnicos, el USD/INR se mantenía por debajo de su EMA de 20 días en 95.86, con el RSI en 47.76; la resistencia se ubica en 95.86 y luego en 97.10, mientras que el soporte se observa en 95.00.
USD/INR y estrategias de trading con opciones
Sugerimos que los operadores de derivados consideren comprar opciones call de USD/INR en retrocesos hacia el nivel clave de soporte de 95.00. Dado que el par está consolidando justo por debajo de su media móvil exponencial de 20 días en 95.86, la volatilidad implícita de las opciones se mantiene relativamente baja, abaratando las estrategias de compra de primas. Una ruptura limpia por encima de 95.86 podría impulsar rápidamente al par hacia el máximo reciente de 97.10.
Petróleo crudo, riesgos geopolíticos y posicionamiento en renta fija
Con India importando más de 85% de su petróleo crudo, la actual escalada militar en Medio Oriente representa una amenaza directa para la rupia. Históricamente, cuando los precios del petróleo se disparan por tensión geopolítica, el déficit comercial de India se amplía con rapidez, ejerciendo una fuerte presión bajista sobre la moneda local. Recomendamos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre crudo en la MCX para cubrirse ante shocks súbitos de oferta en el estrecho de Ormuz.
También consideramos que los operadores deberían posicionarse para tasas de interés más altas en EE. UU. mediante ventas en futuros de bonos o entrando en swaps payer. El rendimiento del Treasury a 10 años subiendo a 4.71% se asemeja al repunte de finales de 2023 que detonó fuertes salidas de capital de activos de mercados emergentes. Mientras los rendimientos en EE. UU. se mantengan cerca de estos máximos de varios meses, cualquier recuperación de la rupia probablemente será de corta duración.
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