El movimiento hutí de Yemen, respaldado por Irán, está evaluando imponer tarifas a los buques comerciales que utilizan el sur del mar Rojo, según Reuters, tras su declaración la semana pasada de un bloqueo naval a Arabia Saudita. Se dice que funcionarios están examinando cargos para la mayor parte del tráfico a través del estrecho de Bab el-Mandeb, la puerta de enlace que conecta el sur del mar Rojo con el Golfo de Adén, aunque no se ofreció un calendario de implementación. El informe citó como objetivos establecer un precedente para gravámenes en vías navegables internacionales e incrementar la presión sobre Estados Unidos.
Los precios del petróleo subieron tras los titulares, con el West Texas Intermediate avanzando 6,33% en el día hasta US$83,32. El WTI, o West Texas Intermediate, es un crudo de referencia de origen estadounidense que se negocia a través del hub de Cushing. Entre los factores que mueven el precio están la oferta y la demanda, las disrupciones por inestabilidad política, guerras y sanciones, y la política de producción fijada por la OPEP, un grupo de 12 países productores que se reúne dos veces al año; OPEP+ suma diez estados no miembros de la OPEP. Las cifras semanales de inventarios de la API y la EIA pueden mover los precios: los informes suelen coincidir, ubicándose dentro del 1% entre sí el 75% de las veces.
Estrategia de Trading en un Contexto de Mayor Volatilidad
Recomendamos a los traders de derivados posicionarse rápidamente para un período de alta volatilidad en los mercados energéticos tras las amenazas hutíes en el mar Rojo. Con el crudo WTI ya saltando más de 6% hasta US$83,32, el riesgo geopolítico está volviendo a incorporarse rápidamente en el precio del petróleo. Debemos enfocarnos en comprar opciones call de WTI de corto plazo para capturar este repunte súbito.
Históricamente, el paso de Bab el-Mandeb concentra alrededor del 12% de todo el petróleo comerciado por vía marítima, totalizando cerca de 9 millones de barriles por día. Disrupciones pasadas en este estrecho angosto, como las de fines de 2023 e inicios de 2024, provocaron que las tarifas globales de fletes se dispararan más de 150% casi de la noche a la mañana. Esperamos que estas nuevas amenazas de bloqueo generen cuellos de botella similares en la oferta, respaldando precios del petróleo más altos en las próximas semanas.
Identificando Oportunidades de Mercado Más Allá del Petróleo
Para manejar el alza en la volatilidad implícita, sugerimos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) sobre WTI en lugar de comprar opciones sin estructura. También debemos vigilar de cerca los datos semanales de inventarios de la EIA, que podrían detonar fuertes oscilaciones de precio si la oferta doméstica muestra caídas inesperadas. Los traders también podrían considerar posiciones largas en futuros de crudo Brent, ya que los mercados europeos son altamente sensibles a disrupciones a lo largo de esta ruta comercial específica.
Más allá del petróleo en sí, recomendamos mirar derivados de transporte marítimo para cubrirse ante el aumento de los costos de carga. Comprar opciones call sobre ETFs del sector energía es otra forma inteligente de obtener exposición a esta fricción geopolítica. Debemos mantener una alta flexibilidad, ya que cualquier aplicación efectiva de estas tarifas de tránsito podría fácilmente empujar al WTI hacia el umbral de US$90.
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