El dólar estadounidense cedió en la sesión del miércoles en EE. UU. después de que la Reserva Federal mantuviera sin cambios las tasas, con el FOMC dejando el rango objetivo de los fondos federales en 3.50%–3.75% por una votación de 9–3. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, preferían un alza de 25 puntos base. La Fed señaló que la actividad se está expandiendo a un ritmo sólido, mientras que la inflación permanece elevada en parte debido a shocks de oferta vinculados a la energía. El DXY cayó cerca de 0.5% hasta alrededor de 100.90, mientras los rendimientos bajaron; en el día, el dólar se movió -0.67% frente al euro y -0.48% frente a la libra esterlina, pero subió 0.32% frente al dólar australiano.
El EUR/USD avanzó cerca de 0.7% hasta alrededor de 1.1470, y el GBP/USD subió aproximadamente 0.5% hasta cerca de 1.3360, mientras los mercados miraban una decisión del Banco de Inglaterra que se espera mantenga la Bank Rate en 3.75%. El USD/JPY retrocedió cerca de 0.2% hasta aproximadamente 163.50, mientras que el AUD/USD cayó alrededor de 0.4% hasta cerca de 0.6945; los permisos de construcción de Australia de mayo bajaron 1.1%. El WTI se disparó más de 7% hasta cerca de US$85 por barril, y el oro sumó alrededor de 0.7% hasta aproximadamente US$4,056 por onza troy. Entre los datos de EE. UU. previstos están el PIB del 2T, estimado en 2.1%, el PCE subyacente en 0.2% m/m y 3.3% a/a, las solicitudes de subsidio por desempleo en 200 mil frente a 187 mil, además de ingresos y gasto personal, ambos en 0.3%.
La división de política de la Fed impulsa la volatilidad en divisas y materias primas
Con la Reserva Federal manteniendo las tasas en 3.50%–3.75%, observamos un debilitamiento del Índice del Dólar (DXY), que recientemente cayó 0.5% hasta 100.90. Históricamente, cuando la Fed muestra división interna —como la votación dividida de 9–3 de hoy— la volatilidad del mercado tiende a aumentar, ya que los traders cuestionan la trayectoria de la próxima reunión de política monetaria. Recomendamos que los traders de derivados compren opciones put de corto plazo sobre el dólar estadounidense (USD) o opciones call largas sobre el euro (EUR/USD) de cara a los próximos datos de PIB de la eurozona y de inflación PCE de EE. UU.
Con el oro alcanzando un máximo sin precedentes cerca de US$4,056 por onza, la demanda de refugio claramente está dominando el mercado. Los menores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., que cayeron tras la decisión de la Fed, históricamente reducen el costo de oportunidad de mantener metales preciosos que no devengan rendimiento. Sugerimos aprovechar posiciones largas en futuros de oro u opciones call para capturar un mayor impulso alcista impulsado por riesgos geopolíticos y un “greenback” en descenso.
Estrategias de energía y divisas en medio de tensiones geopolíticas
El fuerte salto de 7% en el West Texas Intermediate (WTI) hasta US$85 por barril subraya cuán rápido las tensiones geopolíticas en Medio Oriente pueden interrumpir los suministros energéticos globales. Reportes recientes de ataques militares en Irak y Jordania evocan crisis energéticas pasadas, como el salto del petróleo en 2022 cuando los precios superaron los US$120, recordándonos el potencial de alzas repentinas. Para proteger carteras ante una mayor escalada, deberíamos acumular opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el crudo WTI.
El yen japonés se mantiene cerca de mínimos de varias décadas frente al dólar en 163.50, lo que presenta una apuesta clásica de volatilidad mientras los traders siguen de cerca los próximos datos de inflación de Tokio. Mientras tanto, el panorama de inflación más débil en Australia reduce con fuerza la probabilidad de otro aumento de tasas del banco central, ejerciendo una fuerte presión sobre el dólar australiano. Aconsejamos operar esta divergencia ingresando en posiciones cortas de AUD frente al euro o estructurando “straddles” de volatilidad en JPY para capturar movimientos repentinos del mercado.
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