La Reserva Federal mantuvo su rango objetivo en 3,50% a 3,75% a las 18:00 GMT con una votación de 9–3, con tres miembros a favor de un aumento inmediato de un cuarto de punto, y el USD/CAD rompió a la baja desde alrededor de 1,4100 hasta apenas por debajo de 1,4050. Antes, el Resumen de Deliberaciones del Banco de Canadá a las 17:30 GMT no logró mover al par, reforzando la visión de que el tipo de cambio está negociando la brecha de política esperada más que la publicada. Un alza del Banco de Canadá en diciembre se ha mantenido como el escenario base descontado desde mediados de julio, por lo que los movimientos recientes del diferencial han estado impulsados por una menor probabilidad de alzas en EE.UU. más que por cualquier cambio en Canadá.
Las probabilidades implícitas por el mercado ahora señalan cerca de un 64% de chance de al menos un aumento para el 16 de septiembre frente a aproximadamente 80% antes de la reunión, con octubre cerca de 75% y diciembre cerca de 85%. La probabilidad de al menos dos incrementos para el 9 de diciembre ha caído a alrededor de 42% desde 57%. La atención se traslada al PIB de mayo de Canadá el viernes a las 12:30 GMT, esperado en 0,2% m/m versus 0,5% previo, mientras que las publicaciones de EE.UU. del jueves incluyen el PCE subyacente en 0,2% m/m y 3,3% a/a versus 0,3% y 3,4%, el PIB del 2T en 2,1%, y las solicitudes de subsidio por desempleo en 200K versus 187K; los niveles clave son resistencias en 1,4100, 1,4150 y cerca de 1,4250, con soportes en 1,4000 y 1,3950.
Estrategia de trading con sesgo corto para USD/CAD
Recomendamos que los operadores de derivados adopten un sesgo táctico corto en USD/CAD mientras el par se mantenga limitado por debajo del umbral crítico de 1,4100. La decisión de la Reserva Federal de mantener su rango objetivo en 3,50% a 3,75% le quitó impulso al dólar, reduciendo la probabilidad de un alza de tasas en septiembre a 64%. Este giro repentino estrecha la brecha de política esperada con el Banco de Canadá, haciendo que los repuntes hacia 1,4100 sean oportunidades atractivas para establecer posiciones cortas.
Históricamente, la zona de 1,4000 ha funcionado como un sólido punto de pivote psicológico, similar a lo observado durante los reajustes macro de 2020, cuando el par encontró repetidamente fuertes áreas de soporte y resistencia en torno a este nivel. Con el par actualmente rondando 1,4050, las reversas de riesgo de corto plazo muestran un sesgo que se desplaza hacia puts de USD, lo que sugiere que el mercado de opciones se está preparando activamente para una prueba a la baja. Sugerimos apuntar al nivel de 1,4000 para toma de ganancias, utilizando un cierre diario por encima de 1,4100 como disparador duro de invalidación.
Catalizadores clave y consideraciones de riesgo
El catalizador inmediato para esta operación será el próximo índice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE.UU. Si el PCE subyacente se modera hasta la tasa anual prevista de 3,3%, la caída resultante en los rendimientos de los Treasuries empujará con facilidad al USD/CAD hacia nuestro objetivo de 1,4000. Favorecemos la compra de opciones put de USD/CAD de corto vencimiento para capturar este movimiento y, al mismo tiempo, limitar el riesgo de un “latigazo” durante la publicación del PIB canadiense del viernes.
También debemos respetar el bucle de retroalimentación autolimitante inherente a este par. Un dólar canadiense más fuerte reduce la inflación importada, lo que con el tiempo suaviza el tono agresivo del Banco de Canadá y establece un piso para el tipo de cambio. Por esta razón, esperamos que el soporte de 1,3950 se mantenga firme, lo que implica que los operadores deberían prepararse para asegurar utilidades con rapidez en lugar de pelear por una tendencia bajista prolongada.
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