El crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido se aceleró a 5% interanual en junio, frente al 4.3% previo. El aumento apunta a una expansión más rápida del dinero amplio en toda la economía en comparación con el mes anterior.
La lectura de junio representa un alza de 0.7 puntos porcentuales respecto de la tasa anterior. La M4 es una medida amplia del dinero que incluye efectivo y depósitos bancarios en manos del sector privado, y su crecimiento anual se monitorea para obtener señales sobre las condiciones de crédito y las tendencias de liquidez.
Implicaciones para la inflación y la política monetaria
El salto inesperado de la oferta monetaria M4 del Reino Unido a 5% en junio, desde 4.3% previamente, señala que la liquidez está volviendo a expandirse con rapidez en la economía británica. Consideramos que esta fuerte aceleración sugiere que las presiones inflacionarias subyacentes están lejos de disiparse, lo que obligará al Banco de Inglaterra a mantener una postura restrictiva. Los operadores de derivados deberían prepararse para un giro hawkish en las expectativas de política monetaria en las próximas semanas, a medida que el mercado descarte posibles recortes de tasas.
Estrategias de trading en mercados de tasas de interés y divisas
Para capitalizar esta tendencia, recomendamos enfocarse en derivados de tasas de interés de corto plazo, en particular futuros de SONIA. Vender contratos SONIA de diciembre de 2026 luce como una operación de alta probabilidad en este momento, ya que la valuación actual no refleja plenamente la amenaza de una liquidez persistentemente elevada. Históricamente, los repuntes marcados del crecimiento del dinero amplio por encima del umbral de 5% han derivado en una rápida recomposición del precio de la tasa terminal del banco central, tomando por sorpresa a vendedores en corto.
También esperamos que el rendimiento del Gilt británico a 10 años, que ha estado rondando el 4.1%, enfrente presión alcista hacia 4.4% en el corto plazo. Los traders pueden aprovecharlo poniéndose cortos en futuros de gilts o comprando opciones put sobre deuda soberana de largo plazo para beneficiarse de caídas en los precios de los bonos. Además, dado que unas expectativas de mayores rendimientos probablemente apuntalen a la divisa, favorecemos la compra de opciones call GBP/USD de vencimiento corto para capturar un repunte de la libra en el corto plazo.
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