El oro se estabilizó cerca de los US$4.000 en la sesión asiática tras tocar un mínimo de seis días, con el XAU/USD por última vez en US$4.028,78, mientras los mercados aguardaban la decisión de la Reserva Federal. El dólar estadounidense mantuvo un retroceso tras unos datos más débiles del balance comercial de bienes de junio y toma de utilidades desde máximos de tres meses, mientras la reactivación de las hostilidades en Medio Oriente impulsó un rebote del 4% en el petróleo, elevando los riesgos inflacionarios y reforzando las expectativas de una Fed de tono restrictivo. La valoración de tasas implica alrededor de un 30% de probabilidad de un alza de 25 puntos básicos en julio, desde 25% hace una semana, y los mercados asignan una probabilidad de 80% a una subida en septiembre; la atención también está en la división de votos y en la guía del presidente de la Fed, Kevin Warsh.
En el plano técnico, el panorama diario sigue siendo bajista, con el spot por debajo de la SMA de 21 días cerca de US$4.070 y la SMA de 50 días alrededor de US$4.202, mientras que las SMA de 100 y 200 días se agrupan en US$4.447–4.491; el RSI (14) se ubica cerca de 44. Commerzbank recortó su pronóstico de cierre de año a US$4.500 por onza troy desde US$4.800, y redujo su proyección para fines de 2027 a US$5.000 desde US$5.200, al tiempo que mencionó que la meta de inflación de 2% se alcanzaría en primavera de 2027 y la posibilidad de recortes a partir de mediados de 2027.
Riesgo de Volatilidad y Estrategias con Opciones
Recomendamos a los traders de derivados prepararse para una volatilidad intensa en las próximas semanas a medida que el oro se mantiene cerca del nivel crítico de US$4.000. Con la Reserva Federal evaluando un alza inmediata de tasas y las tensiones en Medio Oriente impulsando el petróleo al alza, la trayectoria de corto plazo del metal sigue siendo altamente incierta. Para navegar este entorno, debemos priorizar estrategias de opciones de corto plazo que cubran un mayor riesgo bajista, manteniendo el capital flexible.
Al observar los gráficos, el oro cotiza muy por debajo de su media móvil simple de 21 días en US$4.070, lo que indica que los vendedores aún controlan el mercado. Históricamente, cuando el oro perfora niveles clave de soporte durante ciclos activos de endurecimiento de la Fed, suele observarse una aceleración de la presión vendedora. Recomendamos comprar opciones put de vencimiento corto o estructurar bear put spreads para beneficiarse de una posible caída por debajo del umbral de US$4.000.
Precedente Histórico y Posicionamiento Táctico
Los datos de ciclos previos de endurecimiento monetario muestran que las sorpresas hawkish de la Fed pueden activar rápidas salidas de capital desde los metales preciosos. Por ejemplo, durante las agresivas alzas de tasas de 2022, los ETF globales de oro registraron meses consecutivos de fuertes liquidaciones, arrastrando el precio del oro cerca de 20% a la baja en un período corto. Si la Fed señala más alzas de tasas para septiembre, esperamos que una ola similar de liquidaciones golpee el mercado de futuros.
Para los traders que buscan aprovechar primas elevadas de opciones, la venta de calls fuera del dinero por encima del nivel de US$4.200 ofrece una estrategia viable de generación de ingresos. Sin embargo, dado que la volatilidad implícita está actualmente elevada por los conflictos geopolíticos, debemos mantener tamaños de posición pequeños para protegernos ante repuntes inesperados de precios. Debemos vigilar de cerca el próximo comunicado de política para confirmar si el banco central mantendrá las tasas más altas por más tiempo antes de comprometernos con operaciones direccionales de mayor tamaño.
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