La rupia amplió sus ganancias por tercera sesión, llevando al USD/INR hacia 95.65, ya que la caída del crudo redujo la presión sobre los balances externos de India. En la MCX, el contrato de crudo con vencimiento el 19 de agosto cayó 1.4% a cerca de Rs 7,848, su nivel más bajo en una semana. Dado que India importa 85% de sus necesidades energéticas, un petróleo más barato reduce las salidas de divisas y respalda a la moneda, incluso mientras el Estrecho de Ormuz permanecía cerrado y las condiciones de suministro energético eran descritas como no completamente normalizadas.
Los mercados también se enfocaron en señales de política monetaria y crecimiento. La Reserva Federal anunciará el miércoles, con la herramienta CME FedWatch indicando una probabilidad de 62% de que las tasas se mantengan en 3.50%–3.75%, a la vez que sugiere una fuerte posibilidad de un alza en septiembre. En el frente interno, una encuesta de Reuters proyectó que el PIB de India crecería 6.6% interanual en el año fiscal que termina en marzo de 2027, por debajo de 7.7% en FY2025-26, antes de repuntar a 6.8% en FY2027-28; la atención se traslada luego a la decisión del RBI la próxima semana. En el plano técnico, el USD/INR operó por debajo de la EMA de 20 días en 95.93, con el RSI en 50.6; la resistencia se ubica cerca de 97.10 y el soporte en 95.00.
Estrategias de Trading y Gestión de Riesgo
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar de cerca el nivel de soporte de 95.00 para el par USD/INR, ya que la fortaleza reciente de la rupia ha llevado al cruce por debajo de su media móvil exponencial de 20 días de 95.93. Con el Índice de Fuerza Relativa rondando un nivel neutral de 50.6, recomendamos implementar spreads bajistas de calls (bear call spreads) de corto plazo para capitalizar esta fase de consolidación. Sin embargo, los operadores deberían mantener stops ajustados apenas por encima del nivel de resistencia de 95.93 para protegerse ante reversiones súbitas.
Aunque la caída de los precios del crudo ha aliviado la presión sobre la rupia, debemos mantener cautela porque el Estrecho de Ormuz, crítico para el suministro, sigue cerrado. Históricamente, India importa cerca de 85% de su petróleo, lo que hace a la rupia muy sensible a shocks energéticos como la crisis de 2022, cuando el Brent se disparó por encima de US$120. Para cubrirse ante repuntes repentinos del crudo que podrían arrastrar a la rupia, favorecemos la compra de opciones call USD/INR fuera de dinero (out-of-the-money) como medida de protección.
Próximos Eventos de Bancos Centrales y Perspectiva de Mercado
Con la decisión de tasas de la Reserva Federal esta semana y la reunión del Banco de la Reserva de India la próxima semana, esperamos un fuerte aumento de la volatilidad del mercado. La valuación actual indica una probabilidad de 62% de que la Fed mantenga las tasas de interés en 3.50%-3.75%, pero cualquier sorpresa de tono restrictivo (hawkish) podría debilitar rápidamente a la rupia. Recomendamos que los operadores se enfoquen en estrategias de compra de volatilidad, como straddles largos, para beneficiarse de movimientos bruscos de precio independientemente de la dirección.
Mirando más adelante, se proyecta que el crecimiento económico de India se desacelere a 6.6% este año fiscal desde 7.7% el año pasado, lo que podría limitar cuánto puede el RBI respaldar a la moneda. Afortunadamente, las sólidas reservas internacionales de India, que recientemente rondaron los US$650,000 millones, brindan un colchón importante frente a salidas de capital. Para las próximas semanas, recomendamos operar el rango entre 95.00 y 96.50, utilizando opciones semanales para capturar una rápida erosión de la prima (time decay).
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