El oro (XAU/USD) retrocedió en las primeras operaciones asiáticas del martes tras las ganancias de la jornada previa, cotizando alrededor de US$4,050 por onza troy. El movimiento se produjo mientras los precios del petróleo caían ante expectativas de desescalada en Medio Oriente, luego de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, afirmara que el país estaba en “buenas conversaciones” con Irán; la baja en costos energéticos ha aliviado las preocupaciones por la inflación y la probabilidad de nuevas alzas de tasas. Trump también dijo que EE. UU. podría reanudar los ataques militares si las negociaciones fracasan, tras una pausa en las ofensivas a última hora del viernes luego de casi dos semanas de hostilidades, mientras Teherán también detuvo los ataques de represalia contra bases estadounidenses en países vecinos.
Los mercados ahora se enfocan en la decisión de política monetaria de la Reserva Federal esta semana, con un consenso amplio de que las autoridades mantendrán las tasas sin cambios pese a las persistentes presiones inflacionarias. Una minoría de operadores se está posicionando para un aumento inmediato, aunque la visión predominante es que cualquier alza sería más probable que se postergue hasta septiembre. Por separado, datos del World Gold Council muestran que los bancos centrales añadieron 1,136 toneladas de oro por un valor aproximado de US$70,000 millones a sus reservas en 2022, la mayor compra anual desde que existen registros.
Volatilidad de corto plazo y estrategias de trading
Recomendamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en el corto plazo, ya que el oro se consolida en torno al nivel de US$4,050. Si bien la posible desescalada de las tensiones entre EE. UU. e Irán ha enfriado temporalmente los temores inflacionarios, la próxima reunión de la Reserva Federal sigue siendo un punto de inflexión clave. Los operadores deberían esperar una acción de precios errática en las próximas semanas, especialmente porque algunos participantes del mercado aún asignan una probabilidad baja a un alza inmediata de tasas.
Dada esta consolidación, recomendamos vender opciones call de corto plazo fuera del dinero (OTM) para capitalizar la pérdida de valor temporal de la prima. Tendencias históricas del oro muestran que cuando los precios registran fuertes repuntes seguidos por pausas geopolíticas, la volatilidad implícita tiende a caer con rapidez. Implementar estrategias neutrales como los iron condors podría resultar altamente rentable durante las próximas dos semanas, a medida que el mercado asimila la postura de política de la Fed.
Demanda estructural y posicionamiento de largo plazo
No hay que perder de vista que la demanda estructural sigue siendo sumamente robusta, con bancos centrales globales comprando más de 1,000 toneladas de oro al año en los últimos años. Este sólido respaldo institucional sugiere que cualquier corrección a la baja hacia la zona de soporte de US$3,900 debería tratarse como una oportunidad de compra. Para el posicionamiento de más largo plazo, sugerimos comprar spreads de calendario, utilizando opciones call de mayor vencimiento y más baratas para capturar el próximo gran rally.
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