En el podcast Money Metals, el estratega de mercado Gregory T. Weldon afirmó que su visión sobre los metales preciosos volvió a ser alcista tras una corrección, sosteniendo que la tendencia alcista de largo plazo sigue intacta. Había esperado que la plata cayera hacia US$61 por onza, con un escenario bajista cerca de US$54, después de salir entre US$96 y US$98 cuando el spot cotizó por encima de US$100. Con la plata nuevamente por encima de US$60, señaló un renovado margen para sumar tenencias físicas, y mencionó una posición en acciones vinculadas a la plata que rindió 167% tras haber llegado a estar arriba hasta 217% antes de tomar ganancias. También apuntó a una ruptura por encima de US$36.50 como marcador estructural, y fijó un objetivo de largo plazo de alrededor de US$326 por onza en un horizonte de cinco a siete años.
La conversación se amplió a riesgo de mercado, inflación y geopolítica. Weldon caracterizó la inteligencia artificial como una burbuja, argumentando que el fuerte gasto en infraestructura, semiconductores y centros de datos se acerca a un punto de saturación, mientras que los mayores rendimientos de largo plazo fueron enmarcados como señal de desaceleración del crecimiento y tensión fiscal que podría, en última instancia, empujar a la Reserva Federal de regreso a la flexibilización cuantitativa. Sobre inflación, citó el bajo nivel de nieve acumulada en el oeste de EE.UU., la disminución de la humedad de niebla en el norte de California, y el llamado de la NOAA a un severo El Niño que duraría hasta abril del próximo año, con posibles efectos sobre el azúcar en Tailandia y el café en Brasil y Vietnam; también describió las reservas de crudo como históricamente bajas. Añadió que China, Rusia y Vietnam controlan más de 80% de los recursos globales de tierras raras, reforzando el caso estratégico del oro junto con el aumento de la deuda de EE.UU. y una inflación persistente.
Metales preciosos, derivados y posicionamiento de mercado
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse de inmediato para un fuerte rebote en los metales preciosos, especialmente con la plata estabilizándose por encima del nivel de US$60. Tras una corrección pronunciada desde sus máximos previos cerca de US$100, el déficit subyacente de oferta de la plata hace que las opciones call largas sean altamente atractivas. Recomendamos acumular LEAPs de largo plazo o spreads alcistas de calls para capturar el próximo tramo de este mercado alcista secular.
IA, clima, energía y riesgos de política monetaria
También estamos siguiendo de cerca los masivos gastos de capital en el sector de inteligencia artificial, que han llevado a la industria tecnológica a un punto de inflexión. Con las principales firmas tecnológicas gastando más de US$200.000 millones anuales en infraestructura de IA, esperamos que un punto de saturación inminente detone una corrección pronunciada en las acciones. Los traders deberían considerar comprar opciones put sobre los principales ETF de semiconductores y tecnología para cubrirse ante este riesgo bajista inminente.
Los patrones de clima severo, incluyendo el pronóstico de que El Niño persista hasta abril de 2027, están por alterar de forma significativa la producción agrícola global. Esta disrupción climática, combinada con inventarios de crudo en EE.UU. cerca de mínimos históricos, crea una tormenta perfecta para los derivados agrícolas y energéticos. Sugerimos tomar posiciones largas en futuros de azúcar, café y crudo a medida que la estrechez de oferta impulse los precios al alza en las próximas semanas.
Con la deuda nacional de EE.UU. acercándose rápidamente a US$40 billones, es probable que a la Reserva Federal le resulte imposible mantener su política monetaria restrictiva por mucho más tiempo. Cualquier desaceleración económica súbita forzará un retorno al estímulo monetario, lo que históricamente provoca caídas en los rendimientos de los bonos y un repunte de los metales preciosos. Los operadores de derivados deberían posicionarse para este cambio utilizando swaps de tasas de interés o futuros largos de bonos para capitalizar el eventual giro.
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