El oro subió 0.58% y el XAU/USD se acercó a los $4,070, apoyado por la moderación de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. después de que Washington pausara los ataques sobre Teherán y el presidente Donald Trump indicara que las conversaciones podrían reanudarse. El movimiento se dio incluso cuando el dólar estadounidense se estabilizó, medido por el DXY, y mientras las acciones en EE. UU. se debilitaban tras reportes de que una firma china respaldada por el Estado está produciendo máquinas para fabricar chips. Los pedidos de bienes duraderos de junio mejoraron, pero quedaron por debajo de las previsiones, manteniendo la atención en la decisión de la Reserva Federal del miércoles; los mercados monetarios, con datos de Prime Terminal, implicaban una probabilidad de 60% de no cambios y de 40% de un alza de 25 puntos base. El rendimiento del T-note a 10 años de EE. UU. cayó 3.5 pb a 4.645%.
El petróleo retrocedió 6% hasta un mínimo de una semana después de que EE. UU. e Irán pausaran los ataques tras dos semanas de ofensivas, lo que elevó las expectativas de una desescalada y de la reanudación de los envíos a través del Estrecho de Ormuz. En demanda física, las importaciones netas de oro de China vía Hong Kong se más que duplicaron interanualmente en junio, aunque bajaron más de 5% frente a mayo. En términos técnicos, la resistencia se ubica en $4,100, luego en $4,165, $4,202 y la SMA de 50 días en $4,221, mientras que los soportes se señalan en $4,022, $4,000 y $3,959; un fallo cerca de $4,070 podría llevar los precios de regreso hacia $4,050.
Rendimientos del Tesoro, política de la Fed y estrategias con derivados
Sugerimos que los operadores de derivados sigan de cerca el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años, que recientemente cayó a 4.645% y, históricamente, mantiene una fuerte correlación negativa con el oro. Con el lingote oscilando cerca de $4,070, esta caída de los rendimientos aporta un piso sólido para el metal precioso en el corto plazo. Recomendamos posicionarse para un alza de corto plazo si los rendimientos continúan descendiendo por debajo del nivel psicológico clave de 4.5%.
La próxima reunión de la Reserva Federal representa un catalizador importante de volatilidad, con los mercados monetarios asignando una probabilidad de 60% a una pausa y de 40% a un alza de 25 puntos base. Para aprovechar esta brecha de valoración, favorecemos el uso de estrategias de opciones tipo long straddle para beneficiarse de un quiebre pronunciado en cualquier dirección. Históricamente, los precios del oro registran oscilaciones semanales promedio superiores a 3% alrededor de cambios inesperados en la política de la Fed.
Datos clave, desescalada del petróleo y demanda física de oro
Más allá de la Fed, la próxima publicación del PIB del 2T y del índice de inflación Core PCE marcará la siguiente tendencia de mediano plazo. Una inflación más fuerte de lo previsto podría empujar rápidamente al oro hacia el soporte de $4,000 a medida que el dólar estadounidense se fortalece. Recomendamos colocar stop-loss ajustados en posiciones largas o comprar opciones put de cobertura para mitigar el riesgo de una caída hacia el nivel de $3,959.
La desescalada temporal entre EE. UU. e Irán ya arrastró al crudo a una baja de 6%, reduciendo la demanda inmediata de refugio. Sin embargo, cabe destacar que las compras de los bancos centrales globales siguen siendo un soporte relevante, y que las importaciones de oro de China se duplicaron interanualmente en los datos más recientes. Consideramos que esta fuerte demanda física limitará correcciones profundas, lo que hace que órdenes limitadas de compra cerca del soporte de $4,022 sean un punto de entrada atractivo para opciones call de largo plazo.
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