USD/CHF subió a su nivel más alto desde junio de 2025 después de que un informe de Bloomberg señalara que el Banco Nacional Suizo (SNB) podría mantener su tasa de política en cero hasta finales de 2027. Posteriormente, el SNB declinó comentar, según Reuters. El par cotizaba cerca de 0.8187, extendiendo las ganancias por sexta sesión consecutiva, mientras la inflación suiza se mantiene dentro del rango de estabilidad de precios del SNB (0%–2%) pese al repunte del petróleo desde que comenzó la guerra entre Estados Unidos e Irán.
Las expectativas de política monetaria siguen divergiendo. Los mercados anticipan que la Reserva Federal mantendrá sin cambios las tasas el miércoles en 3.50%–3.75%, aunque la valoración implícita indica un 33% de probabilidad de un alza inmediata, mientras que un incremento en septiembre se estima en torno a 81% en la herramienta CME FedWatch. El Índice del Dólar estadounidense se ubicaba cerca de 101.47 tras rebotar desde un mínimo intradía de 101.12, luego de la presión previa vinculada a una breve pausa en los ataques, que después dio paso a una renovada cautela a medida que se debilitó el panorama para un acuerdo de paz.
Recomendación de trading y catalizadores del mercado
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un mayor impulso alcista en USD/CHF utilizando opciones call (alcistas) o contratos de futuros en posición larga durante las próximas semanas. El par cotiza actualmente alrededor de 0.8187, su nivel más alto desde junio de 2025 tras una sólida racha de seis días de avances. Con el rumor de que el Banco Nacional Suizo mantendría su tasa de política en 0% hasta finales de 2027, el camino de menor resistencia para este par continúa claramente al alza.
El principal catalizador de esta operación es la ampliación del diferencial de tasas, especialmente con la Reserva Federal manteniendo su tasa de referencia en un elevado 3.50%–3.75%. Según la herramienta CME FedWatch, ya hay una probabilidad de 81% de un alza de tasas de la Fed en septiembre, junto con un 33% de posibilidad de un incremento sorpresivo este miércoles. Sugerimos comprar opciones call de corto plazo antes del anuncio de la Fed del miércoles para capturar la volatilidad potencial y beneficiarse de una sorpresa de tono más restrictivo (hawkish).
Dinámica de refugio y gestión de riesgo
Aunque tanto el dólar como el franco son refugios tradicionales, la guerra en curso entre Estados Unidos e Irán está favoreciendo con fuerza al dólar. Además, el Banco Nacional Suizo tiene un historial ampliamente documentado de intervenciones en el mercado cambiario, y en el pasado gastó miles de millones de francos para evitar una apreciación excesiva de su moneda. Este “techo” implícito sobre el franco suizo limita el riesgo bajista para operadores con posiciones largas en USD/CHF.
Con el Índice del Dólar recuperándose a 101.47, creemos que el billete verde cuenta con el soporte estructural necesario para impulsar USD/CHF hacia el nivel de 0.8300. Los operadores deberían fijar stop-loss de protección apenas por debajo del soporte de 0.8100 para cubrirse ante cualquier avance diplomático inesperado en Medio Oriente. El uso de spreads de calls también puede ayudar a reducir el costo de entrada, a la vez que protege frente a cambios repentinos en el sentimiento del mercado.
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