ING espera que el Banco de Inglaterra mantenga sin cambios su tasa de política en la reunión de esta semana, con una votación 7–2 aún como escenario central, aunque Catherine Mann podría sumarse a Huw Pill y Megan Greene en apoyar un aumento. El foco está en si se amplía el respaldo a una política más restrictiva dentro del MPC, ya que eso podría moldear las expectativas de política hacia fin de año. Los mayores precios de la energía se señalan como un riesgo alcista para la inflación, pero se espera que las proyecciones actualizadas muestren que el IPC alcanza un máximo cómodamente por debajo de 4%.
ING también apunta a un movimiento reciente en el EUR/GBP, que ahora está 1% por encima del mínimo del 15 de julio de 0.8455, y sugiere que el rebote podría extenderse. La nota indica que, si los pronósticos de inflación siguen contenidos, el BoE podría mantener las tasas sin cambios por el resto del año. En ese caso, los mercados podrían tener que deshacer parte de los 38 pb de ajuste adicional actualmente descontados hacia el cierre del año, un giro que inclinaría los riesgos en contra de la libra esterlina.
Perspectiva de tasas del BoE y riesgos para la libra
Esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa de referencia en la reunión de esta semana, resistiendo la presión de los responsables de política monetaria de sesgo hawkish que favorecen un mayor endurecimiento. Si bien algunos miembros del comité podrían votar por un alza, anticipamos que una mayoría sólida se inclinará por mantener las tasas estables, dado que la inflación permanece contenida. Esta decisión inminente abre una ventana clave para que los operadores de derivados se preparen para una corrección a la baja de la libra esterlina.
Los mercados financieros actualmente descuentan cerca de 38 puntos base de endurecimiento adicional hacia fin de año, lo que consideramos altamente irrealista. Históricamente, brechas similares entre las expectativas del mercado y la realidad del banco central han detonado rápidas revalorizaciones dovish, presionando a la baja a la libra. Los operadores de derivados deberían considerar ponerse cortos en futuros de GBP o comprar opciones put para capitalizar este ajuste inminente.
Desempeño de EUR/GBP y estrategias de trading
El par EUR/GBP ya ha rebotado más de 1% desde su mínimo reciente de 0.8455, y creemos que esta tendencia alcista tiene mucho más recorrido. Con la inflación de la eurozona manteniéndose estable cerca de 2.5% en los últimos meses, el euro está bien posicionado para ganar terreno frente a una libra más débil. Implementar call spreads sobre EUR/GBP sería una estrategia eficaz para capturar este potencial alcista mientras se gestiona el riesgo.
Al observar cambios de política pasados, como la reacción del mercado a la pausa de tasas del BoE a fines de 2023, la libra cayó con fuerza en más de 1.5% frente a sus principales pares en los días posteriores al anuncio. Los operadores deben actuar con rapidez en las próximas semanas para ajustar sus portafolios antes de la decisión oficial de tasas del jueves. Se recomienda encarecidamente colocar stop-loss ajustados en cualquier exposición larga remanente en GBP para proteger el capital ante episodios de volatilidad repentina.
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