El oro abrió el lunes con un gap alcista, pero no logró extender las ganancias a medida que se desvanecía el optimismo por una pausa temporal en los ataques entre EE. UU. e Irán y el petróleo rebotaba desde los mínimos intradía. El XAU/USD cotizaba cerca de $4,083 tras superar brevemente los $4,100, con un avance de 0.77% en el día, mientras que declaraciones desde Washington y Teherán apuntaban a contención solo en la medida en que la otra parte también se abstuviera. El petróleo cayó inicialmente ante la esperanza de un menor riesgo de interrupción de suministro, pero el tono cambió cuando Irán afirmó que las condiciones en el Estrecho de Ormuz no habían variado y que la vía marítima permanecía cerrada.
El WTI se ubicaba alrededor de $83 por barril tras tocar un mínimo intradía de $81.28, aunque aún caía más de 6% en el día. La atención del mercado ahora se centra en la decisión de la Reserva Federal del miércoles y en los datos de inflación PCE de EE. UU. del jueves: se espera que las tasas se mantengan sin cambios, aunque las valuaciones todavía implican una probabilidad de 33% de un alza y sitúan las probabilidades de aumento en septiembre cerca de 79%. El índice dólar de EE. UU. rondaba 101.40 tras un mínimo de 101.12, y las expectativas de tasas se describieron como consistentes con aproximadamente 55 pb de endurecimiento acumulado hasta mediados de 2027. En el plano técnico, el oro se mantiene entre $4,000 y $4,200, oscilando en torno a su SMA de 21 días en $4,070 y por debajo de las SMA de 50 y 100 días en $4,221 y $4,469; el RSI diario estaba en 47 y el MACD se mantenía positivo. La resistencia se ubica en $4,200 y $4,221, con soporte cerca de $4,069 y $4,000, mientras que $4,222 se señala como el siguiente nivel necesario para cambiar el control en el corto plazo.
Estrategias con derivados sobre oro y petróleo
Recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en estrategias de rango para el oro (XAU/USD) en el corto plazo, ya que el metal sigue limitado entre $4,000 y $4,200. El uso de iron condors cortos o credit spreads podría ser altamente rentable mientras el Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario se mantenga neutral en 47. Sin embargo, debemos permanecer defensivos y establecer stop-loss ajustados cerca de la media móvil simple (SMA) de 21 días en $4,070 para protegernos de riesgos de ruptura súbita.
Con el crudo WTI recuperándose hacia $83 por barril en medio del cierre continuo del Estrecho de Ormuz, anticipamos que continuarán las oscilaciones en los derivados energéticos. Históricamente, disrupciones geopolíticas importantes en esta vía estratégica han impulsado el índice de volatilidad del crudo de CBOE (OVX) por encima de 40, encareciendo de forma significativa la compra directa de opciones. Para operar en este entorno, sugerimos utilizar debit bull call spreads sobre futuros de crudo para capturar posibles picos al alza manteniendo acotado el costo de la prima.
Política de la Reserva Federal y catalizadores de volatilidad
La próxima decisión de tasas de la Reserva Federal y los datos de inflación PCE representan los catalizadores de volatilidad más críticos para el dólar estadounidense y el oro. Actualmente, la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad significativa de 79% de un alza de tasas para septiembre, lo que confirma que el mercado espera que la inflación persistente continúe. Deberíamos posicionarnos para un índice dólar (DXY) más fuerte mediante la compra de opciones call sobre el billete verde, ya que cualquier guía hawkish de la Fed elevará los rendimientos y presionará al oro, que no ofrece rendimiento.
Si la Fed entrega una sorpresa dovish inesperada o deja las tasas sin cambios sin una guía clara, podríamos ver un fuerte cambio de tendencia. En este escenario, recomendamos comprar straddles largos sobre el oro para beneficiarnos de una ruptura por encima de la resistencia clave en $4,221 o de una caída por debajo del soporte psicológico de $4,000. Este enfoque de doble vía asegura estar preparados para reacciones extremas del mercado, sin importar hacia dónde soplen los vientos geopolíticos y macroeconómicos.
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