El WTI abrió la semana con un gap bajista y retrocedió desde el máximo de 92,25 dólares del jueves pasado, su nivel más alto desde el 8 de junio. Más tarde se estabilizó tras tocar un mínimo de cuatro días en Asia y cotizó cerca de 84,00 dólares, con una caída de casi 6% en la jornada. La presión sobre los precios se produjo después de una pausa en la campaña de bombardeos de EEUU, tras 13 noches consecutivas de ataques contra objetivos iraníes a última hora del viernes, junto con la suspensión por parte de Teherán de ataques de represalia, lo que redujo la prima de riesgo geopolítico vinculada al conflicto EEUU-Irán de cinco meses.
Sin embargo, los riesgos en las rutas de suministro moderaron la caída. El tráfico a través de Bab el-Mandeb disminuyó el 26 de julio después de que los hutíes respaldados por Irán en Yemen atacaran instalaciones petroleras saudíes en la costa del Mar Rojo, mientras que las restricciones en torno al Estrecho de Ormuz mantuvieron vivas las preocupaciones por una posible disrupción de los flujos globales de crudo. El panorama también incluye una intensificación de los ataques entre Rusia y Ucrania, interrupciones en terminales del CPC y mercados de diésel en niveles récord de estrechez, factores que han respaldado a los principales benchmarks de crudo aun cuando los operadores esperan señales más claras sobre la situación en Medio Oriente.
Tensiones geopolíticas y estrategia con opciones
Estamos viendo al crudo WTI caer rápidamente hacia el nivel de 84,00 dólares a medida que las conversaciones diplomáticas entre EEUU e Irán desactivan temporalmente las tensiones geopolíticas. Este giro repentino ha provocado una fuerte contracción de la volatilidad implícita, lo que hace que las posiciones largas en opciones sean muy riesgosas en este momento. Sugerimos que los operadores de derivados eviten comprar puts caros para perseguir este impulso bajista, ya que la prima ya se está deteriorando con rapidez.
Históricamente, el WTI encuentra un soporte sólido cerca de su media móvil de 200 días durante enfriamientos geopolíticos, que actualmente se ubica cerca del rango de 78 a 80 dólares. Además, los volúmenes reales de embarque a través del Estrecho de Bab el-Mandeb cayeron significativamente el 26 de julio tras los ataques hutíes, lo que indica que la oferta física sigue extremadamente ajustada. Debido a estas restricciones físicas, esperamos que el potencial bajista sea limitado, evitando un colapso total de los precios.
Recomendaciones de trading y seguimiento de inventarios
Para capitalizar este entorno mixto, recomendamos utilizar estrategias con opciones de sesgo neutral a alcista, como los bull put spreads. Al vender puts fuera del dinero por debajo del nivel de soporte de 80 dólares, los operadores pueden capturar primas elevadas infladas por el conflicto reciente, mientras se mantienen protegidos frente a un leve goteo bajista. Esto nos permite aprovechar el alto rango de volatilidad implícita sin depender de un gran rally direccional.
También debemos vigilar el próximo informe de inventarios de la EIA del miércoles, que históricamente mueve los precios del petróleo en más de 2% en días de desviaciones marcadas. Si los inventarios comerciales de crudo en EEUU continúan por debajo de su promedio de cinco años de aproximadamente 440 millones de barriles, cualquier sorpresa alcista podría exprimir rápidamente a los vendedores en corto. Recomendamos mantener tamaños de posición pequeños y esperar la publicación de inventarios del miércoles antes de comprometerse con posiciones direccionales más grandes en futuros.
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