La libra esterlina y los gilts cayeron durante la sesión matutina del jueves en Londres antes de estabilizarse más tarde. La primera semana de Andy Burnham como primer ministro ha estado marcada por una ráfaga temprana de anuncios de política, junto con la habitual reorganización ministerial, con medidas centradas en recortes de impuestos a las facturas de electricidad y a las tasas de los pubs, además de revertir el aumento de Keir Starmer al tope de la tarifa de autobús.
Los movimientos han sido recibidos con inquietud en los mercados, ya que no se han detallado las fuentes de financiación, mientras que las medidas elevan la probabilidad de futuras subidas de impuestos o de un mayor endeudamiento público. La atención ahora se dirige a si este paquete inicial da paso a una decisión fiscal de mayor tamaño en el Presupuesto de Otoño dentro de unos meses; un riesgo que ha pesado sobre el ánimo hacia la libra en el corto plazo.
Estrategias Para Operar La Libra Bajo Presión
Con la libra enfrentando presión bajista inmediata, recomendamos que los operadores de derivados apunten a posiciones cortas sobre la divisa. Comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre GBP/USD —que actualmente cotiza cerca de 1.27, por debajo de sus máximos de inicios de verano en 1.31— ofrece una forma de riesgo limitado para capitalizar este sesgo bajista. Esta estrategia protege el capital y posiciona para una corrección cambiaria más profunda a medida que el mercado incorpore la falta de una financiación clara para estos nuevos recortes de impuestos.
Perspectiva Del Mercado De Bonos Y Tácticas Ante La Incertidumbre Fiscal
En los mercados de deuda, esperamos que los rendimientos de los gilts del Reino Unido sigan subiendo a medida que aumenten los temores de endeudamiento. El rendimiento del gilt de referencia a 10 años ya repuntó hacia 4.25% tras la reacción del mercado del jueves, y aconsejamos vender (ponerse corto) futuros de gilts para beneficiarse de la caída en los precios de los bonos. Precedentes históricos, como la turbulencia de mercado de finales de 2022 cuando los rendimientos a 10 años se dispararon por encima de 4.5% debido a planes fiscales no financiados, muestran cuán rápido puede depreciarse la deuda británica cuando se cuestiona la disciplina fiscal.
De cara al Presupuesto de Otoño, la volatilidad del mercado seguramente se disparará. Sugerimos implementar estrategias de opciones tipo long straddle o strangle en los principales cruces de GBP para capturar estos inevitables vaivenes. Este enfoque permite beneficiarse de movimientos bruscos de precios en cualquier dirección cuando el verdadero costo de la expansión fiscal del gobierno finalmente quede expuesto al público.
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