La libra esterlina se debilitó frente al dólar estadounidense a medida que la aversión al riesgo se extendió por los mercados de divisas del G8 en medio de la escalada del conflicto en Medio Oriente y la especulación sobre una campaña estadounidense más prolongada contra Irán. El GBP/USD cayó más de 0.40% y se negoció en 1.3313 tras tocar un máximo diario de 1.3393, mientras el par rondaba el nivel de 1.3300 a medida que el dólar se fortalecía. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) subió 0.32% a 101.46, respaldado por la demanda de refugio y por datos más firmes en EE. UU.
Las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo en EE. UU. para la semana que terminó el 18 de julio se ubicaron en 187K frente a expectativas de 212K, lo que ayudó a reavivar las expectativas de endurecimiento de la Fed. En los mercados monetarios, la probabilidad implícita de un alza de tasas de la Fed en la reunión del 29 de julio subió de cerca de 33% un día antes a casi 40%, con probabilidades de mantener sin cambios en 60% según Prime Terminal. En los gráficos, el GBP/USD se ubicaba alrededor de 1.3308 y se mantuvo por debajo del clúster de SMA de 50/100/200 días en 1.3369, con niveles adicionales citados en 1.3474 y 1.3517; el RSI (14) fue 44. En el Reino Unido, las publicaciones incluyen Ventas Minoristas el viernes y la confianza del consumidor GfK de julio, mientras que el calendario de EE. UU. incluye los PMIs preliminares (flash) de S&P Global.
Estrategias Derivadas Bajistas y Perspectiva de la Fed
Deberíamos girar hacia estrategias bajistas con derivados en el GBP/USD a medida que el par se desliza hacia el nivel de 1.3300. Con los precios spot manteniéndose por debajo del clúster clave de medias móviles de 50/100/200 días en 1.3369, la compra de opciones put de corto plazo parece altamente favorable. Históricamente, cuando el GBP/USD rompe por debajo de estas medias móviles cruciales, el impulso bajista tiende a acelerarse en un promedio de 1.5% a 2% durante la quincena siguiente.
La fuerte caída en las solicitudes de desempleo en EE. UU. a 187,000 ha elevado la probabilidad de un alza de tasas de la Reserva Federal el 29 de julio hasta 40%. Recomendamos utilizar los futuros de Fed Funds del Chicago Mercantile Exchange (CME) para posicionarse ante una sorpresa hawkish, ya que la valoración actual del mercado todavía favorece ampliamente una pausa en 60%. Si la Fed decide subir las tasas la próxima semana para combatir la inflación impulsada por la energía, vender en corto futuros de tasas de interés de corto plazo podría generar ganancias rápidas.
Cobertura de Portafolio y Estrategias de Volatilidad
Con amenazas de ataques sobre instalaciones petroleras de Saudi Aramco en el horizonte, debemos cubrir activamente nuestros portafolios contra un repunte súbito en los costos de energía. Durante shocks geopolíticos similares en Medio Oriente, como los ataques de Abqaiq en 2019, los precios del crudo Brent se dispararon casi 15% en una sola sesión. Comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre Brent o tomar posiciones largas en futuros de energía ayudará a compensar pérdidas en monedas sensibles al riesgo.
Con datos cruciales de Ventas Minoristas del Reino Unido y los PMIs de S&P Global en el horizonte, la volatilidad implícita del GBP/USD está preparada para aumentar. Podemos aprovechar este movimiento anticipado desplegando estrategias con opciones de straddle o strangle largos para beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, durante semanas de alta tensión que involucran tanto conflictos geopolíticos como decisiones de bancos centrales, la volatilidad implícita semanal de los principales pares de divisas con frecuencia se dispara en más de 20%.
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