El dólar estadounidense cotizó ligeramente a la baja el miércoles, mientras las tensiones en torno a Irán y el Estrecho de Ormuz mantuvieron a los mercados cautelosos. El Índice del Dólar (DXY) retrocedió hacia 101.10–101.13, mientras que el EUR/USD se fortaleció hacia 1.1410 y el USD/JPY se mantuvo cerca de 163.15. El petróleo y los metales preciosos se fortalecieron ante temores de interrupciones en los flujos energéticos; el WTI subió por encima de 86.40 dólares por barril, con un alza de más de 2%, y el oro avanzó hacia 4,135 dólares, ganando más de 1%.
La atención se centra en las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo de EE. UU. del jueves, esperadas en 212 mil frente a 208 mil. Se prevé que el Banco Central Europeo mantenga la tasa de las Operaciones Principales de Financiación en 2.40% y la tasa de la Facilidad de Depósito en 2.25%, con foco en la conferencia de prensa de la presidenta Christine Lagarde. En el Reino Unido, se proyecta que el balance de Confianza del Consumidor de GfK mejore a -21 en julio desde -23, mientras que en Australia se estima un crecimiento del empleo de 15 mil tras 40.3 mil, con una tasa de desempleo de 4.4% y una tasa de participación de 66.7%; en Japón, se proyecta que el IPC subyacente (ex alimentos frescos) sea de 1.6% interanual frente a 1.4%, y en Canadá se esperan Ventas Minoristas de 1.0% mensual tras 0.5%, con la métrica ex autos en 1.4% frente a 0.1%.
Estrategias con Derivados ante Tensiones Geopolíticas y Riesgos de Bancos Centrales
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una continuación del debilitamiento del dólar estadounidense, apuntando a opciones call sobre oro mientras los precios rondan niveles históricos de 4,135 dólares. Con la demanda de refugio en aumento debido a la escalada de tensiones geopolíticas en el Estrecho de Ormuz, el oro ha mostrado históricamente el potencial de subir más de 10% durante crisis de cadenas de suministro. También deberíamos considerar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre crudo WTI, que se ha disparado por encima de 86.40 dólares y sigue siendo altamente sensible a disrupciones en el transporte marítimo de Medio Oriente.
De cara a la próxima decisión de tasas del Banco Central Europeo, aconsejamos comprar straddles de EUR/USD de corto plazo para capitalizar la volatilidad esperada. Con el par cotizando cerca de 1.1410 y con tasas proyectadas sin cambios, cualquier tono inesperadamente más restrictivo (hawkish) por parte de Christine Lagarde podría detonar un rompimiento marcado. Los datos históricos sugieren que los índices de volatilidad implícita del euro tienden a saltar entre 15% y 20% en días de decisión de bancos centrales, lo que hace que las estrategias de compra de primas sean altamente viables en este momento.
Oportunidades en Divisas Mayores y Vinculadas a Materias Primas
Con el USD/JPY rondando máximos de varias décadas en 163.15, debemos prepararnos para posibles riesgos a la baja impulsados por los datos de inflación de Japón y una intervención gubernamental. Las intervenciones cambiarias multimillonarias de Japón en el pasado, particularmente cuando el yen se debilitó más allá de umbrales históricos, hacen que la compra de opciones put sobre USD/JPY sea una cobertura atractiva. Si el IPC subyacente de Japón se acelera por encima del 1.6% esperado, el Banco de Japón podría verse obligado a endurecer su política antes de lo que anticipa el mercado.
Deberíamos buscar aprovechar la divergencia en monedas ligadas a materias primas tomando posiciones largas en opciones call sobre el dólar canadiense (CAD) a medida que el USD/CAD desciende hacia 1.4090. La economía canadiense se beneficia directamente del rally del petróleo, y los próximos datos de ventas minoristas podrían aportar un impulso doméstico adicional. Mientras tanto, sugerimos mantener una postura cautelosa sobre el dólar australiano de cara al informe de empleo de junio, utilizando stop-loss ajustados en opciones sobre AUD/USD alrededor del nivel de 0.6995.
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