EUR/USD cotizaba cerca de 1.1415 el miércoles, con un alza de 0.15% en la sesión, pero el rebote se frenó después de que el par no lograra superar 1.1420. La operativa se mantuvo cautelosa, ya que el aumento de las tensiones en Medio Oriente sostuvo la demanda por activos refugio, limitando el sesgo bajista del Dólar estadounidense. El último episodio de aversión al riesgo siguió a nuevos ataques de EE. UU. contra objetivos iraníes y a renovadas advertencias sobre cualquier amenaza al transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz, lo que mantuvo frágil el sentimiento general.
El petróleo extendió un fuerte rally, con un avance de más de 25% desde que comenzó el repunte regional, mientras que los precios del gas natural en Europa volvieron a probar máximos de marzo en EUR60/MWh, añadiendo presión a un panorama de la Eurozona sensible a la energía. La atención también está puesta en la reunión del Banco Central Europeo del jueves, donde se espera ampliamente que las tasas se mantengan sin cambios, aunque los mercados aún descuentan mayor endurecimiento si persiste la inflación impulsada por la energía. En otros frentes, el Índice Dólar (DXY) se sostuvo por encima de 101.00 tras recortar pérdidas previas, apoyado por la demanda de refugio pese a que los recientes datos de inflación en EE. UU. sugieren un tono menos restrictivo para la trayectoria de política de la Reserva Federal en el corto plazo.
Posicionamiento ante una Mayor Volatilidad Geopolítica
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una mayor volatilidad en el par EUR/USD a medida que se intensifican las tensiones geopolíticas. El Estrecho de Ormuz, donde han aumentado las fricciones recientes, concentra cerca del 20% del consumo diario mundial de líquidos petroleros, por lo que el mercado del crudo es altamente sensible a nuevas disrupciones. Los operadores deberían considerar la compra de straddles o strangles de corto plazo en EUR/USD para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las direcciones, especialmente dada la elevada dependencia de la Eurozona de la energía importada.
Estrategias con Opciones y Operaciones de Spreads
Con los precios del gas natural en Europa volviendo a probar el nivel de €60/MWh —casi el doble del promedio histórico de €20-30/MWh observado en años más tranquilos—, el potencial alcista del euro sigue estando fuertemente limitado. Sugerimos implementar bear put spreads en el EUR/USD, apuntando a un movimiento hacia 1.1380 durante las próximas dos semanas. Esta estrategia permite beneficiarse de un posible deslizamiento a la baja, a la vez que limita el riesgo si el Banco Central Europeo ofrece una sorpresa inesperadamente hawkish.
En el mercado de opciones, la volatilidad implícita a un mes del EUR/USD históricamente ha repuntado entre 1.5% y 2% durante episodios de conflicto repentino en Medio Oriente. Para quienes operan el Índice Dólar (DXY), recomendamos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el billete verde. Esto posiciona a los operadores para capturar flujos de refugio a medida que el índice busca consolidar su base por encima del nivel de 101.00.
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