Las acciones de semiconductores pasaron de ser rezagadas dentro de la temática de IA a liderar al cierre del martes: el Philadelphia Semiconductor Index subió 5.2% y Micron avanzó 12.2%. El movimiento se dio antes de resultados clave de Alphabet, Texas Instruments e Intel, que se espera aporten señales sobre la demanda de nube, los planes de capex y el ciclo más amplio de chips. Entre los datos recientes ya incorporados en el precio figuran las ganancias de junio de Micron, que apuntan a una demanda sostenida de memoria de alto ancho de banda (HBM) y a una oferta más ajustada, además de la ganancia récord de TSMC en el segundo trimestre junto con una mayor previsión de crecimiento para todo el año. Vicor sumó otro dato con ingresos trimestrales más sólidos y una cartera (backlog) de US$380 millones, consistente con que la demanda de cómputo de alto desempeño esté absorbiendo capacidad, pero esto aún deja abierta la pregunta de si los hyperscalers pueden generar suficientes retornos de la IA como para sostener el gasto actual.
Las utilidades de Alphabet se evalúan en el contexto de una guía de capex para 2026 de US$180.000 millones a US$190.000 millones y un foco más amplio en si el crecimiento de Google Cloud y el flujo de caja libre pueden sostener una fuerte inversión en centros de datos. También aumenta la presión competitiva por modelos “open-weight” más baratos, como Kimi K3 de Moonshot, cuyos pesos del modelo se esperan más adelante en julio, lo que podría comprimir el precio de los modelos premium aun cuando una adopción más amplia eleve las necesidades de hardware. Entre los niveles técnicos citados figuran soporte de Alphabet en 337.47-349, luego la 50-EMA cerca de 358, con 373 y 394.50-408.60 como resistencias superiores; a la baja, quedan en la mira 296-304. Micron rebotó cerca de su 100-EMA inferior y volvió a la banda de la 20-EMA, mientras que el petróleo acercándose a US$86-US$88 añade un telón de fondo más ajustado para resultados y guías.
Estrategias de trading con derivados en medio del auge de infraestructura de IA
Hoy, 22 de julio de 2026, estamos viendo a operadores de derivados comprar agresivamente la caída en acciones de semiconductores antes de resultados tecnológicos cruciales. Sin embargo, consideramos que esta prisa podría ser prematura dada la fuerte desconexión entre el aumento de los costos de infraestructura de IA y la generación real de ingresos. Pronósticos recientes de la industria muestran que el gasto de capital combinado de los cuatro principales hyperscalers superaría los US$220.000 millones este año, lo que eleva la presión sobre los próximos reportes de resultados para justificar estas valuaciones.
Para quienes operan opciones, la volatilidad implícita en fabricantes de chips como Micron está actualmente elevada, lo que crea tanto riesgos como oportunidades para estrategias de venta de prima. Sugerimos utilizar estrategias de riesgo definido, como iron condors o spreads verticales, para capturar primas altas sin exponer las cuentas a caídas abruptas post-resultados por gaps a la baja. Este enfoque protege ante un escenario en el que las tecnológicas superen expectativas, pero aun así se produzca una venta por una guía débil de flujo de caja.
Debemos monitorear de cerca la acción del precio de Micron alrededor de sus medias móviles clave para confirmar si se trata de un piso real o solo un rally de alivio temporal. Históricamente, cuando el sector de semiconductores experimenta una corrección de mitad de año de 10% o más, tarda en promedio seis semanas en establecer una base sólida. Si los niveles de soporte clave no se sostienen esta semana, los operadores de derivados deberían girar hacia puts defensivos para cubrir posiciones largas existentes.
Entorno macro y el camino hacia ingresos sostenibles por IA
No podemos ignorar el telón de fondo macro, en especial con el Brent coqueteando con la zona de US$85 por barril, lo que amenaza con mantener la inflación rígida y las tasas altas por más tiempo. Costos energéticos más altos incrementan los gastos operativos de los grandes centros de datos de IA, cuya demanda global de electricidad ya se proyecta que se duplique hacia fines de 2026. Por lo tanto, recomendamos implementar estrategias largas de volatilidad en opciones sobre índices amplios para protegerse ante correcciones del mercado impulsadas por factores macro.
La prueba definitiva para nuestras operaciones es si los hyperscalers pueden demostrar que su fuerte gasto en IA se está traduciendo en ingresos reales de software. Datos de mercado muestran que, si bien la adopción empresarial de IA generativa ha crecido cerca de 30% interanual, la monetización de estos servicios sigue siendo lenta. Hasta ver una ruta clara hacia la generación de caja en las próximas conferencias de resultados, conviene mantener cautela y evitar un apalancamiento excesivo en opciones call largas.
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