USD/CHF cotizaba cerca de 0.8120 el miércoles, con una caída de 0.09% en la sesión, mientras un tono de aversión al riesgo seguía respaldando al dólar estadounidense a medida que se intensificaba el conflicto en Medio Oriente. Las hostilidades entre Estados Unidos e Irán se extendieron por undécimo día consecutivo, con nuevas amenazas dirigidas a Picaxe Mountain y advertencias desde Teherán de que cualquier ataque contra sitios vinculados al programa nuclear ampliaría la guerra. La tensión también alcanzó las rutas marítimas después de que fuerzas hutíes declararan un bloqueo del estrecho de Bab el-Mandeb, lo que llevó a tres petroleros saudíes a dar media vuelta en el Mar Rojo y reavivó los temores de una disrupción en el suministro energético.
En Suiza, el rendimiento del bono soberano a 10 años se mantenía alrededor de 0.45%, cerca de un máximo de dos meses, a medida que los mayores costos de energía se incorporaban en el pricing del mercado para inflación y política monetaria. Aun así, el Banco Nacional Suizo mantuvo su tasa de política sin cambios en 0%. Los comentarios de mercado también hicieron referencia a US$70,000 millones de intervención cambiaria en otros lugares y señalaron 0.8150/70 como un área de resistencia técnica, mientras que los datos de posicionamiento mostraron que las posiciones netas cortas en CHF cayeron por tercera semana; proyecciones separadas ubicaron a EUR/CHF cerca de 0.92 en tres meses y a USD/CHF alrededor de 0.81 en el 2S.
Riesgos geopolíticos en escalada y respuestas del mercado
Estamos monitoreando de cerca la escalada del conflicto en Medio Oriente y su presión repentina sobre corredores energéticos globales, lo que ha empujado el precio del crudo Brent hacia los US$90 por barril. Con petroleros saudíes desviándose del Mar Rojo y las hostilidades entre EE.UU. e Irán entrando en su duodécimo día, la demanda de refugio seguro está favoreciendo fuertemente al dólar estadounidense. Esta fricción geopolítica sugiere que la inflación impulsada por la energía mantendrá elevadas las tasas de interés en Estados Unidos, ampliando el diferencial de rendimientos frente a Suiza.
Perspectiva del franco suizo y estrategias con opciones
Vemos un argumento convincente para ponerse corto en el franco suizo porque el Banco Nacional Suizo mantiene su tasa de política en 0% mientras la Reserva Federal de EE.UU. sostiene su tasa de referencia por encima de 5%. Este enorme diferencial de tasas de más de 500 puntos base hace que mantener dólares estadounidenses sea altamente atractivo para operadores en busca de rendimiento. Además, las autoridades suizas están tolerando activamente un franco más débil, por lo que no deberíamos esperar intervenciones agresivas del banco central para apuntalar la moneda.
Recomendamos que los operadores de derivados compren opciones call de USD/CHF para posicionarse ante una posible ruptura por encima del nivel clave de resistencia de 0.8170. Utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) con vencimiento en agosto o septiembre de 2026 nos permite capturar este impulso al alza mientras protegemos nuestro capital ante titulares geopolíticos repentinos. Como alternativa, podemos vender opciones call de CHF fuera del dinero (out-of-the-money) para cobrar un ingreso estable por primas a medida que el atractivo de refugio del franco sigue desvaneciéndose.
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