Los precios de producción subyacentes de salida del Reino Unido, en términos mensuales y sin ajuste estacional, se moderaron a 0,5% en junio, desde 0,8% en la lectura previa. El movimiento apunta a un ritmo más lento de crecimiento de los precios a puerta de fábrica durante el mes.
El resultado de junio deja al PPI subyacente de salida aún en terreno positivo mensual, pero a un ritmo más moderado que el reportado previamente. No se proporcionaron desgloses adicionales en la publicación, más allá del cambio de 0,8% a 0,5%.
Implicaciones para la inflación y el Banco de Inglaterra
La reciente baja del índice de precios de producción (PPI) subyacente de salida del Reino Unido de 0,8% a 0,5% en junio muestra que la inflación en manufactura se está enfriando. Vemos esta desaceleración del impulso como una señal sólida de que las presiones de precios aguas arriba están cediendo, lo que pronto se trasladará a los precios al consumidor. En consecuencia, esperamos que el Banco de Inglaterra enfrente mucha menos presión para mantener las tasas de interés elevadas en los próximos meses.
Oportunidades de trading en tasas, divisas y acciones
En el mercado de derivados de tasas de interés, recomendamos considerar posiciones largas en futuros sobre la Sterling Overnight Index Average (SONIA). Históricamente, caídas de esta magnitud en el PPI subyacente mensual han precedido una postura más acomodaticia del Banco de Inglaterra, impulsando a la baja los rendimientos de corto plazo. Con las expectativas implícitas de mercado de un recorte de tasas este otoño en aumento, comprar estos futuros ofrece una relación riesgo-retorno atractiva.
Para traders de derivados de divisas, estos datos de inflación a la baja probablemente pesen de forma significativa sobre la libra esterlina. Sugerimos utilizar estrategias bajistas con opciones, como la compra de opciones put de GBP/USD, para beneficiarse de una libra más débil. A medida que cambian los diferenciales de tasas de interés, se espera que la libra pierda terreno tanto frente al dólar estadounidense como frente al euro.
En el frente de renta variable, deberíamos posicionarnos para un movimiento alcista en opciones y futuros del índice FTSE 100. Menores costos de producción se traducen directamente en mejores márgenes de ganancia para los principales exportadores del Reino Unido y los grandes grupos manufactureros. Con los rendimientos de los gilts ya suavizándose en respuesta a los datos de inflación, los mercados bursátiles tienen una vía despejada para avanzar en las próximas semanas.
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