La libra esterlina cayó pese a un informe del mercado laboral que superó las previsiones en la mayoría de los rubros. El GBP/USD retrocedió desde apenas por encima de 1.3450 en Londres hasta apenas por encima de 1.3350 en Nueva York, perforando las MME de 50 y 200 días —que habían convergido justo por debajo de 1.3400—. Hacia el final de la sesión operaba cerca de 1.3380, siendo la divisa principal más débil del día, extendiendo a una cuarta caída consecutiva y registrando su primer cierre por debajo de ambas medias de largo plazo desde que comenzó el rebote de mediados de julio. Ya se ha revertido más de un tercio de ese repunte desde la zona de 1.3150.
El empleo aumentó en 147K en los tres meses a mayo frente a 100K previamente, mientras que el conteo de solicitantes subió 6.7K en junio frente a un consenso de 28.3K y el desempleo bajó a 4.9% versus una expectativa de 5%. Las ganancias promedio incluyendo bonos se moderaron a 4.3% frente a un consenso de 4.5%, desplazando el foco hacia la trayectoria de tasas del BoE tras mantener en junio en 3.75% con dos votos por 4.00%. La atención se centra en el IPC a las 06:00 GMT, con previsiones de inflación general de 2.7% interanual desde 2.8%, subyacente de 2.5% y mensual de 0.1%; más tarde, se estima que las ventas minoristas caerán -0.2% m/m tras 1.2%, el PMI de servicios en 48.8, el compuesto en 49.3 y la confianza en -21. La resistencia se ubica por debajo de 1.3400 y cerca de 1.3450, luego en 1.3550; el soporte está por encima de 1.3350, en 1.3300 y 1.3150.
Posicionamiento Estratégico con Derivados ante Caídas del GBP/USD
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse agresivamente para mayores descensos de la libra a medida que el GBP/USD quiebra por debajo de sus medias móviles clave de 50 y 200 días. Con el spot actualmente cerca de 1.3380, la compra de opciones put de corto plazo con objetivos en 1.3300 y el soporte de verano en 1.3150 ofrece un perfil de riesgo-retorno atractivo. Los datos históricos de mercado muestran que cuando este par rompe por debajo de MME de largo plazo convergentes, típicamente detona una tendencia bajista sostenida que promedia 2.5% durante las tres semanas siguientes.
Los Impulsores Macro y de Política Favorecen Debilidad de la Libra
Con el crecimiento salarial del Reino Unido enfriándose a 4.3% y con expectativas de que la inflación subyacente se modere, el Banco de Inglaterra enfrenta mucha menos presión para mantener una postura de tasas restrictiva. Recomendamos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) para capitalizar el próximo dato de inflación, que podría erosionar rápidamente la prima de rendimiento restante de la libra. En ciclos previos de relajación, lecturas del índice de precios al consumidor débiles de esta naturaleza han detonado ventas rápidas, arrastrando a la libra en promedio 100 pips en una sola sesión.
También debemos considerar el vacío político en Downing Street junto con un dólar estadounidense altamente resiliente que sigue captando flujos de refugio. Esta combinación de incertidumbre política doméstica y tensión geopolítica global hace que cualquier rebote de corto plazo sea muy vulnerable a ser rechazado cerca de la resistencia de 1.3400. Manteniendo un sesgo bajista, podemos aprovechar este desalineamiento fundamental para acompañar la caída del par hacia su línea base de julio.
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