Las exportaciones domésticas no petroleras de Singapur (NODX) de junio aumentaron 20,7% interanual, mientras que el crecimiento del primer semestre de 2026 se ubicó en 18,6%, superando el pronóstico oficial de 3%–5% para todo el año. Los envíos de electrónica se presentaron como respaldados por la demanda de semiconductores impulsada por la IA, con el repunte más amplio del ciclo electrónico vinculado a la continuidad de los planes de capex de los hyperscalers y de los proveedores de servicios en la nube. Se indicó que el USD/SGD se situaba cerca de 1,2910.
Se describió que las exportaciones no electrónicas enfrentan vientos en contra relacionados con aranceles, aunque el impacto esperado se moderó por proyecciones de que la mayoría de las economías estaría sujeta a un arancel base de 10% sobre los envíos hacia EE.UU. El panorama aludió al gasto continuo en infraestructura de IA como soporte para las exportaciones electrónicas, potencialmente compensando disrupciones en la cadena de suministro del sector químico, junto con la perspectiva de que una política comercial más clara y la distensión en Medio Oriente podrían apuntalar una recuperación de los flujos no electrónicos.
Fortaleza del dólar de Singapur y estrategias con derivados
El USD/SGD cotiza actualmente cerca de 1,2910, presionado a la baja por el fuerte crecimiento de 20,7% interanual de las exportaciones de junio de Singapur. Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para una mayor fortaleza del dólar de Singapur mediante la compra de opciones put sobre USD/SGD o la venta (short) de futuros de USD/SGD en las próximas semanas. Con un crecimiento de exportaciones de 18,6% en el primer semestre, muy por encima del pronóstico oficial de 3% a 5%, la Autoridad Monetaria de Singapur cuenta con un sólido respaldo fundamental para mantener su divisa en una senda de apreciación.
Capturar el repunte del ciclo de electrónica y cubrir riesgos comerciales
El impulso sostenido de la demanda de semiconductores vinculada a la IA sugiere que también deberíamos tomar posiciones largas en derivados de tecnología y electrónica. Históricamente, las ventas globales de chips se han disparado durante grandes repuntes tecnológicos —a menudo con crecimientos superiores a 20% en fases de expansión similares— y el gasto de capital actual de los principales proveedores de nube refleja esta tendencia. Recomendamos utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) en derivados vinculados a tecnología para capturar este momentum sostenido del sector electrónico, limitando al mismo tiempo los costos iniciales de prima.
Entretanto, debemos cubrirnos frente a posibles vientos en contra comerciales, en particular ante el arancel base de 10% sobre los envíos a EE.UU. que se cierne sobre los sectores no electrónicos. Los traders de derivados deberían comprar puts de protección sobre opciones de los sectores industrial y químico de Singapur para amortiguar disrupciones localizadas en la cadena de suministro. Equilibrar nuestras posiciones largas en electrónica con estas coberturas focalizadas ayudará a navegar la volatilidad arancelaria esperada a medida que las políticas comerciales globales se consoliden en la segunda mitad del año.
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