El WTI cotizaba cerca de 84.40 dólares el martes, con un alza de 2.6% en el día, mientras los mercados incorporaban el riesgo de disrupciones persistentes en la oferta vinculado al conflicto entre Estados Unidos e Irán. Los ataques de Estados Unidos contra Irán se extendieron a un décimo día consecutivo, junto con reportes de acciones de represalia por parte del CGRI (IRGC, por sus siglas en inglés) de Irán y nuevas preocupaciones sobre las rutas marítimas. Ansar Allah, el grupo yemení respaldado por Irán, también declaró un embargo marítimo sobre Arabia Saudita en el Mar Rojo, manteniendo la atención en potenciales restricciones en torno al Estrecho de Ormuz y el Estrecho de Bab el-Mandeb, mientras los operadores esperaban el informe semanal de inventarios de crudo del API previsto para más tarde en la sesión.
Los comentarios de los bancos se centraron en el impacto de los mayores precios de la energía sobre la inflación y en los costos de transporte si el desvío de rutas se vuelve necesario vía el Canal de Suez o el Cabo de Buena Esperanza. Entre los precios citados, Brent en 88.45 dólares por barril en un reporte y, en otro, un cierre de 89.22 dólares/barril, mientras que la gasolina en Estados Unidos fue reportada por encima de 4 dólares por galón. OCBC señaló que Brent alcanzó por última vez 126 dólares/barril a finales de abril, nivel descrito como alrededor de 40% por encima de los valores actuales, y advirtió que una escalada mayor podría llevar al petróleo nuevamente por encima de 100 dólares/barril.
Estrategias de Trading en Medio de Mayor Volatilidad y Riesgo Geopolítico
Con el WTI rondando los 84.40 dólares y el Brent acercándose a 89 dólares, consideramos que los operadores de derivados deberían prepararse para una mayor volatilidad en las próximas semanas. Dado que casi 20% del consumo diario mundial de líquidos petrolíferos pasa por el Estrecho de Ormuz, cualquier bloqueo prolongado podría impulsar los precios al alza con rapidez. Recomendamos comprar opciones call de WTI de corto plazo para capitalizar repuntes súbitos, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.
El informe de inventarios del API que se publica hoy y el reporte de la EIA de mañana ofrecen oportunidades inmediatas de trading, ya que históricamente ambos informes coinciden dentro de 1% entre sí aproximadamente 75% de las veces. Deberíamos vigilar de cerca cualquier caída inesperada (drawdown) en los inventarios de crudo de Estados Unidos, lo que agregaría presión alcista fundamental a la prima geopolítica actual. Estrategias con opciones tipo straddle o strangle podrían ser altamente efectivas para aprovechar los fuertes movimientos de precios esperados a partir de estos anuncios de inventarios.
Disrupciones en Envíos Marítimos e Implicaciones para el Mercado Energético
Si las rutas marítimas continúan desviándose del Mar Rojo hacia el Cabo de Buena Esperanza, los tiempos de tránsito aumentarán entre 10 y 14 días, elevando las tarifas globales de flete. Históricamente, disrupciones similares durante crisis anteriores han provocado que los índices de flete marítimo se disparen en más de 100% en cuestión de semanas. Sugerimos que los operadores evalúen posiciones largas en futuros de gasolina, ya que los márgenes de productos refinados típicamente se expanden primero durante cuellos de botella logísticos.
También debemos recordar que el Brent alcanzó 126 dólares por barril a inicios de este año, en abril, lo que demuestra cuán rápido los shocks geopolíticos pueden revalorizar los mercados energéticos. Si se intensifica el bloqueo marítimo sobre buques vinculados a Arabia Saudita, un movimiento de regreso hacia el umbral de 100 dólares es altamente probable. Para cubrirse ante ese escenario, aconsejamos estructurar bull call spreads sobre WTI con vencimiento en septiembre.
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