Las acciones y los metales preciosos subieron junto con el petróleo, un movimiento que se desvió del patrón más típico en el que un mayor crudo coincide con debilidad en esos mercados. La sesión transcurrió mientras la temporada de resultados competía con los acontecimientos en Medio Oriente, donde el balance de riesgos estuvo definido por la actividad militar en curso sin un impulso aparente hacia un escalón superior de escalada. El oro se mantuvo en $4,000, aunque también entró en juego un dólar más firme.
En el Reino Unido, los costos de endeudamiento subieron tras la publicación de los últimos datos, endureciendo el trasfondo de política para el nuevo Primer Ministro a poco más de 24 horas de asumir el cargo. La reacción del mercado subrayó el escaso margen para mayores desembolsos fiscales sin reformas a los compromisos de gasto existentes. La presión política también aumentó después de los cambios en el Gabinete efectuados el día anterior.
Correlaciones inusuales de activos y enfoques tácticos para traders
Actualmente estamos viendo una configuración rara del mercado en la que los precios del petróleo, las acciones y los metales preciosos están subiendo al mismo tiempo. Por lo general, el alza del petróleo actúa como un impuesto sobre el crecimiento económico y presiona a la baja a los índices bursátiles, pero los sólidos resultados corporativos están protegiendo temporalmente a la renta variable de esa presión. Para los traders de derivados, esto significa que debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en las próximas semanas, ya que es poco probable que esta correlación inusual perdure.
Históricamente, los incrementos bruscos del precio del crudo —como cuando el referente Brent se mantiene elevado— terminan presionando los márgenes corporativos y el gasto de los consumidores. Para cubrirse, recomendamos que los traders evalúen opciones call sobre fondos cotizados (ETF) del sector energético, mientras mantienen simultáneamente opciones put sobre acciones de consumo discrecional. Esta estrategia nos permite capturar el potencial alcista del salto de la materia prima y, al mismo tiempo, protegernos del inevitable ajuste sobre los sectores minorista y manufacturero.
Mientras tanto, los metales preciosos muestran una fortaleza histórica, con el oro manteniéndose estable en torno a la marca de $4,000. Sin embargo, con el dólar estadounidense ganando fuerza y los rendimientos reales permaneciendo altos, debemos vigilar una posible corrección de corto plazo en el oro. Los traders deberían considerar el uso de órdenes de stop-loss ajustadas en posiciones largas de oro o la utilización de spreads bajistas con puts (bear put spreads) para limitar el riesgo a la baja si se acelera el rally del dólar.
Aumento de los costos de endeudamiento y giros políticos en el Reino Unido
En el Reino Unido, el panorama fiscal está cambiando rápidamente a medida que los costos de endeudamiento repuntan tras recientes nombramientos políticos y preocupaciones presupuestarias. El rendimiento del gilt británico a 10 años ha enfrentado recientemente presión al alza, lo que refleja un creciente escepticismo del mercado sobre los compromisos de gasto del gobierno y los riesgos inflacionarios. Creemos que operar futuros de tasas de interés de corto plazo o ponerse corto en gilts del Reino Unido ofrece una sólida oportunidad táctica, ya que el mercado de bonos exige una prima más alta por la deuda británica.
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