EUR/GBP avanzó ligeramente el martes, ya que la libra se debilitó ante renovadas dudas sobre la perspectiva fiscal del Reino Unido tras el nombramiento de Andy Burnham como primer ministro y la designación de John Healey como “el canciller del tipo de cambio”. El cruce se negociaba en torno a 0.8527 al momento de escribir, después de una caída reciente que lo llevó a su nivel más bajo en un año. Comentarios sobre usar “cualquier flexibilidad” dentro de las reglas fiscales se vincularon con una nueva presión en el mercado de gilts.
El euro recibió apoyo de lecturas ZEW más sólidas: el Sentimiento Económico de la Eurozona subió a 23.4 en julio desde 9.5 en junio, superando un pronóstico de 11.2, mientras que el índice de Alemania aumentó a 26.3 desde 10.5, frente a expectativas de 18. En el Reino Unido, el empleo creció en 147K en los tres meses hasta mayo tras una ganancia previa de 100K, y la tasa de desempleo ILO se mantuvo en 4.9% frente a un 5.0% previsto. Ahora, los mercados se concentran en los datos de IPC y PPI del Reino Unido del miércoles.
Posicionamiento en Derivados para un Rebote del EUR/GBP
Creemos que los traders de derivados deberían posicionarse para un rebote sostenido del par EUR/GBP en las próximas semanas, apuntando al nivel de 0.8700. Con el par actualmente rondando su mínimo de un año de 0.8527, el impulso bajista parece estar perdiendo fuerza. Recomendamos comprar opciones call sobre EUR/GBP o utilizar estrategias de bull call spread para capturar esta reversión, a la vez que se protege contra una baja repentina.
Nuestra visión se ve respaldada por el aumento de la inquietud fiscal en el Reino Unido tras la transición política al primer ministro Andy Burnham. Sus comentarios sobre usar “flexibilidad” dentro de las reglas fiscales ya han inquietado a los inversionistas en bonos, llevando el rendimiento del gilt británico a 10 años hacia 4.3%. Esta incertidumbre fiscal probablemente mantendrá a la libra esterlina bajo presión, limitando cualquier avance adicional de la divisa.
Mientras tanto, los datos económicos de la Eurozona están mostrando una resiliencia sorprendente, proporcionando un piso sólido para el euro. El reciente dato de julio del ZEW de Sentimiento Económico saltó a 23.4 desde apenas 9.5 en junio, mientras que el sentimiento en Alemania superó con creces las expectativas al subir a 26.3. Esta divergencia económica vuelve menos atractivas las opciones put sobre EUR/GBP y respalda nuestra preferencia por exposición al alza.
Gestión del Riesgo por Datos del Reino Unido y Volatilidad
También debemos prepararnos para volatilidad inmediata con la publicación crucial de los datos de inflación del Reino Unido programada para mañana. Históricamente, caídas inesperadas de la inflación durante periodos de cambio político han detonado ventas abruptas de la libra. Los traders deberían considerar el uso de straddles de corto plazo para aprovechar los posibles movimientos de precio en torno a esta publicación relevante.
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