La libra esterlina ha estado perdiendo impulso alcista frente a los principales cruces, a medida que la política y las dudas fiscales del Reino Unido vuelven al primer plano. El nombramiento de John Healey como ministro de Hacienda bajo el primer ministro Andy Burnham inicialmente estabilizó el sentimiento, pero mensajes posteriores sobre utilizar “cualquier flexibilidad” dentro de las reglas fiscales han inquietado al mercado de Gilts. Con el Banco de Inglaterra percibido como menos restrictivo que sus pares europeos y con soportes técnicos clave cediendo, los bancos se inclinan por un período de negociación en rango para la GBP.
OCBC señala presiones de gasto de cara al Presupuesto de Otoño, con mayores planes de defensa y una reversión de recortes departamentales que complican el cumplimiento de las reglas actuales, mientras que UOB interpreta la reciente acción del precio como una pérdida de impulso más que como ventas intensas. OCBC considera agotada la caída de EUR/GBP a mínimos de un año y pronostica un movimiento hacia 0,8700 en los próximos meses, dado que el alza de los precios de la energía aumenta el riesgo de subidas de tasas en Europa en relación con el BoE. UOB espera consolidación en GBP/USD tras la ruptura de 1,3450, manteniendo al par en un rango de 1,3385-1,3495 en el corto plazo, con soportes más amplios en 1,3210 y 1,3160 en un horizonte de 1 a 3 meses.
Estrategias para la libra esterlina en medio de la incertidumbre política y fiscal del Reino Unido
A medida que navegamos el cambiante panorama político y fiscal del Reino Unido, creemos que los traders de derivados deberían girar hacia estrategias de rango y con sesgo bajista en la libra esterlina durante las próximas semanas. El mercado de Gilts muestra señales de tensión mientras la administración del primer ministro Andy Burnham señala una mayor flexibilidad fiscal de cara al Presupuesto de Otoño, lo que está restando tracción alcista a la libra. Con el Banco de Inglaterra ampliamente esperado a mantener su tasa de política sin cambios—especialmente después de que la inflación del Reino Unido moderara recientemente cerca del objetivo de 2,0%—la ventaja de rendimiento que antes respaldaba a la libra se está evaporando rápidamente.
Recomendaciones de trading para EUR/GBP y GBP/USD
Para EUR/GBP, recomendamos que los traders se posicionen para un giro alcista construyendo exposición larga o comprando opciones call con objetivo en el nivel de 0,8700. Si bien el cruce tocó recientemente mínimos de varios meses, la postura relativamente más restrictiva del Banco Central Europeo frente al Banco de Inglaterra debería impulsar una recuperación gradual. El uso de bull call spreads nos permitiría capturar esta corrección al alza limitando el costo inicial de la prima a medida que la volatilidad del mercado se normaliza.
Para GBP/USD, el escenario inmediato apunta a consolidación, lo que hace muy atractivas las estrategias de rango para las próximas semanas. Sugerimos estructurar iron condors o vender strangles fuera del dinero para aprovechar el rango esperado de negociación entre 1,3385 y 1,3495. Datos recientes del informe CFTC Commitment of Traders muestran que las posiciones especulativas largas en libra han comenzado a deshacerse, confirmando que el impulso alcista de la divisa ya se agotó.
En un horizonte ligeramente más largo, de uno a tres meses, debemos prepararnos para una posible ruptura a la baja por debajo de los niveles de soporte actuales. Los traders deberían considerar comprar opciones put fuera del dinero en GBP/USD para cubrirse o beneficiarse de una caída hacia 1,3210 y 1,3160. Este sesgo bajista está respaldado por tendencias estacionales históricas y por la creciente preocupación en torno al doble déficit del Reino Unido, que probablemente limitará cualquier repunte de corto plazo.
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