Los futuros de los índices bursátiles de EE. UU. subieron en la negociación europea del martes, ya que los avances diplomáticos redujeron la demanda de activos refugio. Los futuros del Dow Jones avanzaron 0.29% hasta alrededor de 52,220, mientras que los futuros del S&P 500 sumaron 0.44% hasta cerca de 7,520 y los futuros del Nasdaq 100 ganaron 1.12% hasta aproximadamente 29,100. Funcionarios iraníes dijeron que habían recibido propuestas de mediadores orientadas a desescalar con Estados Unidos, y algunos reportes mencionaron un posible alto el fuego de 10 días.
El movimiento se produjo tras una sesión al contado más débil el lunes, cuando el Dow Jones cayó 0.59%, el S&P 500 cedió 0.19% y el Nasdaq Composite retrocedió 0.05%. Las acciones se vieron presionadas por el alza de los rendimientos de los Treasuries vinculada al aumento de los precios del petróleo, lo que alimentó las preocupaciones por la inflación y la posibilidad de que la Reserva Federal suba las tasas este año. La atención ahora se desplaza a los resultados trimestrales previstos para el martes de Charles Schwab, Chubb, Danaher, General Motors y 3M.
Estrategias de volatilidad en medio de la incertidumbre geopolítica
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una volatilidad intensa en las próximas semanas utilizando straddles largos en opciones de los principales índices. El delicado equilibrio entre un alto el fuego de 10 días y una campaña militar conjunta hace que la dirección de corto plazo del estrecho de Ormuz sea altamente impredecible. Históricamente, las amenazas a esta ruta comercial crítica, que maneja más de 20 millones de barriles de petróleo por día, han impulsado repuntes súbitos del crudo de 10% a 15% y han desencadenado fuertes ventas en el mercado accionario.
Para proteger las carteras ante el alza de los rendimientos de los Treasuries, recomendamos comprar puts de cobertura sobre el Nasdaq 100, ya que cotiza cerca del nivel de 29,100. Correcciones previas del mercado muestran que un aumento rápido de los rendimientos de los bonos puede recortar rápidamente 5% de las valuaciones de tecnológicas de alto crecimiento por presiones de descuento. Utilizar opciones call de corto plazo sobre el VIX también nos permitirá cubrirnos ante cualquier ruptura repentina en las negociaciones diplomáticas.
Temporada de resultados: spreads de opciones en lugar de apuestas direccionales
Por último, sugerimos usar estrategias de spreads de opciones para navegar el cargado calendario de resultados corporativos que incluye a Alphabet y Tesla. Históricamente, la volatilidad implícita de las grandes tecnológicas de mega capitalización cae hasta 30% inmediatamente después de sus reportes, lo que hace que comprar opciones de forma directa sea caro y riesgoso. Implementar iron condors o calendar spreads nos permitirá capturar esta “compresión” de volatilidad mientras limitamos nuestro riesgo total de capital.
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