El empleo en el Reino Unido aumentó en 147,000 en los tres meses hasta mayo, frente a un incremento de 100,000 en el periodo previo de tres meses. Las cifras apuntan a un ritmo más rápido de creación de empleo en el último trimestre móvil.
El cambio refleja una aceleración de 47,000 respecto a la lectura anterior. Los mercados sopesarán el repunte frente a señales más amplias del mercado laboral y de política monetaria, con atención en si la tendencia se sostiene en las próximas publicaciones.
La resiliencia del mercado laboral del Reino Unido limita las perspectivas de recorte de tasas
Estamos analizando de cerca las últimas cifras del mercado laboral del Reino Unido, que mostraron un aumento del empleo de 147,000 en los tres meses hasta mayo, superando con holgura el pronóstico de consenso de 100,000. Esta resiliencia inesperada en la contratación sugiere que la demanda interna y las presiones salariales se mantienen robustas en toda la economía. En consecuencia, creemos que estos datos sólidos reducen de forma significativa la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo por parte del Banco de Inglaterra en su próxima reunión de agosto.
Implicaciones para trading: SONIA y fortaleza de la libra
Para posicionarse ante este sesgo más restrictivo, recomendamos que los traders de derivados de tasas consideren vender en corto los futuros del Sterling Overnight Index Average (SONIA). Históricamente, saltos inesperados del empleo de esta magnitud han presionado al alza los rendimientos de los gilts, ya que el mercado descuenta una flexibilización monetaria inminente. Apostar a que los rendimientos se mantengan más altos por más tiempo mediante posiciones cortas en instrumentos de deuda de corto plazo ofrece una configuración estadísticamente favorable para las próximas semanas.
En los mercados de derivados de divisas, esperamos que la libra esterlina se fortalezca frente al euro y al dólar estadounidense. Comprar opciones call de corto plazo sobre GBP/USD o tomar opciones put sobre EUR/GBP nos permite capturar el potencial alcista de una ampliación del diferencial de rendimientos a favor del Reino Unido. Dado que la inflación del Reino Unido históricamente ha sido más persistente que la de sus pares durante periodos de pleno empleo, la libra está bien posicionada para superar su desempeño relativo.
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