Puntos clave
- El oro repuntó brevemente hasta un máximo intradía de US$4,128.28, pero luego se dio la vuelta y cayó con fuerza durante la sesión del miércoles.
- XAUUSD (oro frente al dólar estadounidense) perforó después el nivel psicológico de US$4,100 y operó cerca de US$4,050, tras marcar un mínimo intradía alrededor de US$4,040.
- El alza del petróleo, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y un dólar más fuerte siguieron presionando al oro, pese a la incertidumbre geopolítica.
- El mercado espera las minutas (resumen detallado) de la reunión de junio de la Reserva Federal para entender mejor los riesgos de inflación y la ruta de tasas de interés.
- El primer soporte está cerca de US$4,040, mientras que US$4,090-4,100 es la primera zona de rebote a vigilar.
El oro amplió su caída el miércoles. El repunte inicial no se sostuvo y XAUUSD cayó por debajo del nivel psicológico de US$4,100, ya que el alza de los rendimientos del Tesoro y un dólar más firme pesaron más que la demanda de refugio.
El oro al contado (precio para entrega inmediata) subió primero a US$4,128.28 la onza, tras recuperarse desde su nivel más bajo desde el 2 de julio. Más tarde, la presión vendedora se aceleró y el precio bajó hacia US$4,050, luego de tocar un mínimo intradía cerca de US$4,040.
El giro refleja fuerzas opuestas sobre XAUUSD.
La tensión entre EE. UU. e Irán normalmente impulsa activos defensivos como el oro. Pero también elevó el precio del petróleo, lo que aumenta el temor de que los mayores costos de energía mantengan la inflación alta.
Cuando el mercado espera más inflación, suele anticipar una Reserva Federal más restrictiva (tendencia a subir tasas o mantenerlas altas). Eso puede elevar los rendimientos del Tesoro y fortalecer al dólar, dos factores que suelen presionar al oro, que no paga intereses.
Por qué el mercado está mirando al oro
Las minutas de la reunión de junio de la Reserva Federal son el principal evento para el oro.
En su reunión del 16-17 de junio, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, el grupo que decide la política monetaria en EE. UU.) mantuvo sin cambios el rango objetivo de la tasa de fondos federales (la tasa guía) en 3.50% a 3.75%. La Fed también señaló que la inflación seguía alta frente a su meta de 2%, en parte por el encarecimiento de la energía y por choques de oferta (problemas de suministro que elevan precios).
Por eso, el mercado revisará las minutas para ver cómo evaluaron el equilibrio entre el riesgo de inflación y señales de debilidad en la actividad económica.
Las expectativas de tasas ya cambiaron. El mercado asignaba una probabilidad implícita (probabilidad calculada a partir de precios de instrumentos financieros) de más de 63% a un alza de tasas en septiembre, frente a cerca de 57% un día antes.
Esto contrasta con lo visto al inicio de la semana, cuando datos de empleo más débiles en EE. UU. redujeron la expectativa de un alza cercana y ayudaron al oro a sostenerse cerca de un máximo de dos semanas.
Tras publicarse las minutas, la dirección de esas expectativas seguirá siendo clave para XAUUSD.
Petróleo, rendimientos y dólar limitan el repunte
El petróleo subió más de 3% tras nuevos hechos militares vinculados con EE. UU. e Irán. También avanzaron los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar subió a su nivel más alto en alrededor de una semana.
Con ese cuadro, el oro enfrenta un entorno adverso.
La incertidumbre geopolítica puede aumentar la demanda de oro como “refugio” (activo que suele proteger en momentos de estrés). Al mismo tiempo, un petróleo más caro puede elevar las preocupaciones por inflación y reforzar la idea de que las tasas se mantendrán altas.
Rendimientos más altos hacen más atractivos a los activos que pagan intereses, mientras que un dólar más fuerte encarece el oro cotizado en dólares para compradores de otros países.
Por eso, la tensión geopolítica no siempre hace subir el oro: depende de si la demanda de refugio supera la presión de mayores rendimientos, un dólar fuerte y cambios en expectativas de tasas.
Niveles clave de operación
Niveles de precio Qué está vigilando el mercado US$4,090-4,100 Primera zona de rebote. El oro necesita recuperar esta área para reducir la presión vendedora de corto plazo. US$4,128-4,150 Primera resistencia (techo). Mantenerse por encima reforzaría la idea de recuperación. US$4,040 Soporte inmediato (piso). Perder este nivel podría fortalecer el impulso bajista. US$4,000 Siguiente referencia psicológica a la baja si la venta se acelera.
Estas áreas se basan en precios de referencia públicos de contado y de CFD (contrato por diferencia: instrumento que replica el movimiento del precio sin comprar el activo) observados el miércoles. Los precios pueden variar entre brókers, fuentes de precio al contado y futuros (contratos para comprar o vender a una fecha futura).
Con XAUUSD cerca de US$4,050, el foco pasa al soporte en US$4,040. Si lo mantiene, podría estabilizar el ánimo de corto plazo. Una ruptura clara por debajo puede abrir el camino hacia la zona psicológica de US$4,000.
El antiguo punto de giro en US$4,100 ahora es el primer objetivo de recuperación. Para intentar volver a US$4,128-4,150, los compradores también necesitan recuperar la media móvil de corto plazo (promedio del precio en un periodo reciente) cerca de US$4,090.
Escenarios alcistas y bajistas
Escenario Señal Posible reacción del mercado Recuperación XAUUSD vuelve a la zona de US$4,090-4,100 La presión vendedora podría bajar y poner en foco US$4,128-4,150. Un dólar más débil, menores rendimientos del Tesoro o señales menos restrictivas de la Fed podrían apoyar el rebote. Baja XAUUSD cae por debajo de US$4,040 Los vendedores podrían mantener el control y exponer el nivel psicológico de US$4,000. Rendimientos más altos, un dólar más fuerte o más temor a inflación por el alza del petróleo podrían extender la caída. Rango El oro opera entre US$4,040 y US$4,090 El precio podría moverse lateralmente si las minutas no cambian de forma relevante la expectativa de tasas. Más volatilidad Las minutas resaltan inflación persistente o apoyan más alzas de tasas Un tono más restrictivo podría subir rendimientos del Tesoro y al dólar, presionando más al oro.
El escenario de recuperación gana fuerza si XAUUSD retoma US$4,090-4,100 y se mantiene arriba. Eso sugeriría menos presión vendedora, con US$4,128-4,150 como siguiente objetivo.
El riesgo bajista sigue mientras el oro se mantenga por debajo de US$4,100. Perder US$4,040 podría abrir paso a US$4,000, sobre todo si el petróleo sostiene expectativas de inflación y los rendimientos del Tesoro se mantienen altos.
El oro también podría seguir en rango entre US$4,040 y US$4,090 si las minutas no cambian de forma relevante la expectativa de política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y liquidez). En ese caso, dólar, rendimientos del Tesoro y petróleo seguirían siendo los principales catalizadores de corto plazo.
Descargo de responsabilidad
Los niveles y escenarios reflejan la opinión del autor al momento de escribir y no son asesoría financiera ni una recomendación oficial de VT Markets. Cada operador debe hacer su propio análisis y gestionar el riesgo.
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El oro suele moverse con cambios en las expectativas de tasas, la volatilidad del dólar y la incertidumbre sobre inflación y crecimiento.
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Qué vigilar ahora
El primer punto es el tono de las minutas de la Reserva Federal de junio.
Si mencionan inflación persistente, presión de precios por energía o apoyo a otra alza de tasas, el oro podría volver a resentirse. Si muestran más preocupación por crecimiento o empleo, podrían bajar las expectativas de ajuste y dar algo de soporte.
El dólar y los rendimientos del Tesoro mostrarán cómo interpreta el mercado las minutas. Si ambos siguen subiendo, al oro le costará rebotar.
El petróleo es otra variable clave. Nuevas preocupaciones de oferta en el Estrecho de Ormuz (paso estratégico por donde sale parte importante del petróleo mundial) podrían elevar expectativas de inflación, incluso si la incertidumbre geopolítica mantiene la demanda de refugio.
En lo técnico, el primer nivel a vigilar es si US$4,040 se mantiene como soporte. Si lo defiende, XAUUSD podría recuperar hacia US$4,090-4,100. Si cae y se sostiene por debajo de US$4,040, el mercado miraría el nivel psicológico de US$4,000.
Preguntas frecuentes
¿Por qué el oro subió al inicio y luego cayó?
El oro rebotó desde un mínimo de casi una semana mientras el mercado se acomodaba antes de las minutas de la Fed. Luego perdió fuerza porque subieron el petróleo, los rendimientos del Tesoro y el dólar, lo que elevó el temor a más inflación y a una política monetaria más restrictiva.
¿Cómo podrían afectar las minutas de la Fed a XAUUSD?
Las minutas pueden mostrar con más detalle cómo evaluaron inflación, actividad y la ruta de tasas. Un tono más restrictivo puede apoyar rendimientos del Tesoro y al dólar; un tono menos restrictivo podría aliviar parte de la presión sobre el oro.
¿Por qué rendimientos más altos del Tesoro pueden afectar al oro?
El oro no paga intereses. Cuando suben los rendimientos de los bonos del gobierno, los activos que sí pagan intereses se vuelven más atractivos y puede bajar la demanda por oro.
¿La tensión geopolítica siempre hace subir el oro?
No. Puede aumentar la demanda de refugio, pero también puede subir el petróleo y las expectativas de inflación. Si el mercado responde esperando tasas más altas, mayores rendimientos y un dólar más fuerte pueden compensar el efecto defensivo del oro.
¿Qué niveles principales de XAUUSD hay que vigilar?
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