Los estrategas de OCBC señalaron que el USD/CNH ha estado operando en un rango amplio, con la fijación del Banco Popular de China actuando como el principal ancla para los movimientos de corto plazo. El par cayó a un mínimo a mitad de semana después de que una inflación más débil en EE. UU. presionara al dólar estadounidense, mientras que fijaciones diarias más firmes respaldaron un fortalecimiento gradual del CNH, antes de rebotar modestamente hacia el cierre de la semana. Se espera que la dirección en el corto plazo siga estando guiada por la fijación, junto con las tendencias más amplias del dólar estadounidense.
La orientación que se desprende de la fijación sugiere que los responsables de política están permitiendo una apreciación medida del renminbi, en lugar de buscar un movimiento más abrupto. La visión de OCBC es que el crecimiento interno moderado y las expectativas de flexibilización de la política limitarán las ganancias del RMB en el corto plazo, aun cuando la fijación marque el ritmo. En el plano técnico, se mantiene un leve impulso bajista en el gráfico diario, pero hay señales tempranas de que la presión se está disipando, mientras el RSI subió.
Operación en Rango en el Entorno Macro Actual
Mientras navegamos el mercado a fines de julio de 2026, recomendamos a los operadores de derivados enfocarse en estrategias de rango para el par USD/CNH. El Banco Popular de China ha utilizado de forma consistente su tasa de referencia diaria para anclar la moneda, manteniéndola estrechamente gestionada pese a las presiones globales cambiantes. Los datos recientes de fijación muestran que el banco central ha mantenido de manera constante la tasa media cerca del nivel de 7,25, lo que señala un fuerte deseo de evitar una depreciación abrupta del yuan, al tiempo que limita cualquier repunte significativo.
Este control estricto es necesario porque la recuperación económica de China sigue siendo muy desigual, con las ventas minoristas domésticas creciendo a un ritmo moderado de menos de 3%, lo que mantiene vivas las expectativas de recortes de tasas locales. Mientras tanto, datos económicos más débiles en EE. UU. han impedido que el dólar estadounidense se dispare, creando un equilibrio entre ambas monedas. Debido a estas fuerzas compensatorias, creemos que el tipo de cambio USD/CNH tendrá dificultades para salir de su canal actual de 7,20 a 7,32 en las próximas semanas.
Estrategias con Derivados para Baja Volatilidad
Para los operadores de opciones, este entorno de baja volatilidad es muy adecuado para estrategias de cobro de prima como los iron condors o los short strangles. Recomendamos vender opciones fuera del dinero para capitalizar la erosión de la prima, especialmente considerando que la volatilidad implícita a un mes del yuan ha descendido hacia 4,5%. Sin embargo, debemos mantener stop-loss ajustados, ya que cualquier cambio repentino en la política de la Reserva Federal de EE. UU. o anuncios de estímulo en China podría poner a prueba brevemente los límites de este rango.
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