Irán ha seguido dando señales de una respuesta militar tras nueve días de ataques, al tiempo que indica que los esfuerzos de mediación permanecen activos. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores, Esmaeil Baghaei, afirmó que Teherán ha recibido propuestas de intermediarios destinadas a evitar un conflicto de mayor alcance, y rechazó el planteamiento de que Irán deba elegir entre negociaciones y guerra.
Baghaei añadió que las conversaciones orientadas a frenar las acciones de Estados Unidos continuarían incluso mientras las fuerzas armadas de Irán responden. Esta combinación de postura militar y un canal diplomático en curso ha mantenido la situación caracterizada como gestionada pero inestable, apuntalando los precios del petróleo tras los ataques recientes, aunque ofreciendo solo un soporte limitado al apetito por riesgo en términos más amplios.
Estabilidad del precio del petróleo en medio de una inestabilidad gestionada
Estamos viendo que el Brent se mantiene firme en torno al nivel de 80 dólares, a medida que continúa el delicado equilibrio entre la diplomacia en Medio Oriente y la escalada retórica/militar. Este entorno, gestionado pero inestable, implica que las primas de riesgo geopolítico seguirán presentes en las próximas semanas. Consideramos que los operadores de derivados deben evitar la complacencia direccional, ya que titulares inesperados pueden detonar fácilmente movimientos intradía de 5%.
Estrategias de trading para un mercado volátil pero acotado en rango
Dado que el índice de volatilidad del crudo (OVX) se mantiene elevado cerca de 30%, recomendamos centrarse en estrategias de venta de opciones para capturar primas altas. En particular, favorecemos el uso de strangles amplios o iron condors para capitalizar este mercado acotado en rango, pero altamente sensible. Este enfoque permite beneficiarnos del deterioro temporal (time decay) manteniendo un colchón de seguridad ante giros diplomáticos repentinos.
Para cubrirse ante una ruptura total de las conversaciones de paz regionales, sugerimos mantener opciones call fuera de dinero como una póliza de seguro barata. Los datos históricos muestran que las principales disrupciones geopolíticas de los últimos dos años han provocado que los precios del crudo se disparen más de 15% en menos de una semana. El uso de bull call spreads ayudará a limitar los costos iniciales, manteniendo la exposición a posibles rupturas alcistas.
También debemos vigilar de cerca los niveles globales de inventarios, que recientemente han disminuido en promedio 1.2 millones de barriles por día. Esta estrechez física proporcionará un piso sólido para el Brent en torno a 75 dólares, incluso si los esfuerzos diplomáticos logran desescalar el conflicto. Debemos utilizar estos niveles de soporte para guiar la selección de strikes de las opciones put en las próximas semanas.
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