AUD/JPY avanzó hasta cerca de 113.55 en las primeras operaciones europeas del lunes, con el dólar australiano respaldado por el diferencial de rendimiento entre el Banco de la Reserva de Australia (RBA) y el Banco de Japón (BoJ). Las ganancias se vieron moderadas por la persistente sensibilidad a una posible acción de las autoridades japonesas, lo que ha mantenido al mercado en alerta ante el riesgo de intervención.
El RBA mantuvo sin cambios su Tasa de Efectivo Oficial en 4.35% en la reunión de junio, tras tres aumentos consecutivos de 25 pb a inicios de año, y está evaluando los efectos del endurecimiento sobre una inflación subyacente persistentemente elevada y una economía en desaceleración. La curva implícita en los futuros del ASX 30-Day Interbank Cash Rate sugiere una probabilidad de 16% de un alza en agosto, mientras que la posibilidad de un movimiento adicional para diciembre de 2026 se estima en aproximadamente 50% a 60%. En Japón, el BoJ se reúne más adelante este mes tras elevar las tasas en junio al nivel más alto en tres décadas; se espera otro incremento antes de fin de año, aunque no en la reunión de julio.
Estrategias de trading con derivados ante riesgos de intervención
Recomendamos que los operadores de derivados actúen con cautela y consideren comprar opciones put de AUD/JPY como protección en las próximas semanas. Si bien el diferencial de tasas actualmente empuja al cruce hacia 113.55, la amenaza latente de una intervención sobre el yen japonés plantea un enorme riesgo a la baja. Precedentes históricos, como la intervención récord de Japón por 9.8 billones de yenes (US$62,000 millones) a mediados de 2024, muestran cuán rápido puede revertirse el mercado cuando las autoridades deciden intervenir.
Con los futuros de tasa de efectivo del ASX descontando apenas un 16% de probabilidad de un alza del RBA en agosto, el impulso alcista del dólar australiano comienza a perder fuerza. Los operadores de derivados pueden aprovechar este precio utilizando la volatilidad implícita, que se mantiene relativamente barata antes de las próximas reuniones de los bancos centrales. Sugerimos estructurar spreads ratio bajistas para beneficiarse de una corrección abrupta a la baja si el Banco de la Reserva de Australia mantiene su postura en 4.35%.
Perspectiva de política del Banco de Japón y enfoques de cobertura
La reunión de política del Banco de Japón a finales de este mes es un comodín crítico, incluso con expectativas de una pausa tras su histórica alza de junio. Los operadores deberían establecer opciones call de JPY de corto plazo para cubrirse ante sorpresas hawkish o intervenciones físicas unilaterales repentinas por parte de las autoridades japonesas. Consideramos que el balance riesgo-retorno favorece ampliamente posicionarse para un yen más fuerte mientras el cruce AUD/JPY pone a prueba estos máximos de varias décadas.
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