USD/CHF cotizaba en torno a 0.8070 en Asia el lunes, ampliando una segunda jornada de avances, incluso cuando el franco encontró soporte antes de la publicación de la balanza comercial de Suiza de junio. El Banco Nacional Suizo (BNS) ha señalado que su perspectiva de inflación a mediano plazo se mantiene en términos generales sin cambios, pero las actas apuntaron a una mayor cautela a medida que las tensiones geopolíticas elevan los riesgos de inflación en el corto plazo. El BNS también reiteró que está listo para intervenir en los mercados de divisas para evitar que la moneda se aprecie en exceso y para safeguardar la estabilidad de precios.
El tono del par estuvo marcado por un dólar estadounidense más débil pese al deterioro de las hostilidades entre EE. UU. e Irán, después de que Washington llevara a cabo una novena noche consecutiva de ataques y funcionarios iraníes afirmaran que cualquier alto el fuego había colapsado de facto, lo que eleva el riesgo de interrupciones a través de rutas acuáticas regionales clave. Los mercados esperan que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión; sin embargo, la ponderación de CME FedWatch muestra una probabilidad del 61.4% de una subida de tasas en septiembre. Por separado, las métricas de comunicación de la Fed se fortalecieron: el puntaje FXS Speechtracker para Hammack fue de 7.2/10 frente a un promedio histórico de 6.6/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index subió 2.06 puntos hasta 128.64.
Volatilidad del franco suizo y dinámica de la balanza comercial
Estamos siguiendo de cerca al franco suizo mientras se fortalece frente al dólar estadounidense, operando cerca del nivel clave de 0.8070 antes de los próximos datos de balanza comercial de Suiza. Dada la fricción geopolítica en Oriente Medio y la amenaza de interrupciones en corredores energéticos, esperamos que la demanda de refugio mantenga al franco altamente volátil. Los operadores de derivados deberían prepararse para cambios bruscos, especialmente con el Banco Nacional Suizo listo para intervenir si la moneda se aprecia con demasiada rapidez.
Para navegar este entorno, sugerimos utilizar straddles con opciones o estrategias de volatilidad de corto plazo sobre USD/CHF para capturar movimientos repentinos sin tomar una dirección definida. Los datos históricos muestran que los superávits comerciales suizos a menudo sorprenden al alza, con el excedente promediando recientemente más de 4.000 millones de CHF mensuales, lo que con frecuencia desencadena compras inmediatas de francos. Los operadores también deberían vigilar los indicadores económicos de la zona euro, ya que la correlación entre el euro y el franco suizo históricamente se sitúa por encima del 90%.
Perspectivas de la Reserva Federal y estrategia para el dólar
Del otro lado del par, el dólar estadounidense está encontrando soporte subyacente gracias a comentarios cada vez más hawkish por parte de la Reserva Federal. Aunque se espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión, los mercados de futuros están descontando una probabilidad del 61.4% de una subida de tasas en septiembre. Recomendamos que los operadores de derivados consideren opciones call sobre el dólar para cubrirse ante este giro más restrictivo, en particular si las próximas métricas de inflación en EE. UU. continúan superando las expectativas.
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