La plata (XAG/USD) subió por segundo día consecutivo, cotizando alrededor de US$56.80 durante las horas asiáticas, y se acercaba a US$57.00. El avance se produce luego de que los enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán impulsaran al alza los precios del petróleo, reavivando las preocupaciones inflacionarias que pueden pesar sobre un activo que no devenga intereses. Washington llevó a cabo una novena noche consecutiva de ataques contra objetivos iraníes, tras lo cual Teherán dijo que el alto el fuego quedaba efectivamente abandonado, elevando el riesgo de interrupciones a lo largo de vías fluviales clave de la región. El conflicto se extendió a Baréin, Jordania, Kuwait e Irak, con reportes de sirenas antiaéreas en Baréin; el ejército estadounidense también informó que un tercer miembro del servicio había muerto en el lapso de dos días. Kuwait Petroleum Corp. señaló que un ataque iraní impactó una de sus instalaciones petroleras el sábado, mientras que también fueron atacados puentes, servicios públicos e infraestructura portuaria.
La atención también está puesta en las expectativas de política monetaria en Estados Unidos. Aunque se espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas sin cambios en la próxima reunión, la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad de 61.4% de una subida de tasas en septiembre. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo que la inflación se mantuvo persistente; su puntaje en el FXS Speechtracker fue de 7.2/10 frente a un promedio histórico de 6.6/10. El FXS Fed Sentiment Index subió 2.06 puntos hasta 128.64, por encima de la línea neutral de 100.
Demanda de refugio y volatilidad del mercado
Estamos viendo a la plata acercarse al nivel de US$57.00 mientras la escalada de tensiones en Medio Oriente impulsa la demanda de refugio. Sin embargo, el conflicto también está empujando al alza los precios globales de la energía, con el Brent disparándose recientemente por encima de US$92 por barril. Los operadores de derivados deberían prepararse para una volatilidad intensa en el corto plazo a medida que estas fuerzas contrapuestas —el temor geopolítico y el alza del petróleo— choquen.
Si bien los riesgos geopolíticos suelen respaldar a los metales preciosos, debemos vigilar la creciente probabilidad de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad de 61.4% de una subida en septiembre, frente a apenas 40% el mes pasado, en la medida en que las presiones inflacionarias se mantienen pegajosas. Este giro más hawkish encarece mantener plata que no genera rendimiento, lo que implica que cualquier repunte hacia US$58.00 podría enfrentar resistencia rápidamente.
Estrategias con opciones y trading de pares
Dado este “tira y afloja”, recomendamos utilizar estrategias con opciones para capitalizar la elevada incertidumbre del mercado, en lugar de apostar por una única dirección. Implementar un straddle largo en XAG/USD permite a los traders beneficiarse de grandes oscilaciones de precio en cualquiera de los dos sentidos a medida que se acerca la reunión de septiembre de la Fed. La volatilidad implícita en el segmento de metales preciosos ha subido más de 15% este mes, lo que hace que la prima de las opciones sea altamente dinámica.
También deberíamos monitorear la relación oro/plata, que se ha contraído hacia 48 a 1 con el rápido avance de la plata. Si la demanda industrial de plata se enfría en medio de una desaceleración del crecimiento global, esta relación podría ampliarse rápidamente de vuelta hacia sus promedios históricos. Para los traders de derivados, esto abre oportunidades de trading de pares, como vender futuros de plata e ir largo en oro.
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