Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) mostraron que las posiciones largas netas no comerciales en oro bajaron ligeramente en la última semana reportada. La cifra descendió a 186,7 mil contratos desde 194,2 mil previamente.
El movimiento apunta a una reducción moderada del posicionamiento especulativo, según los datos de compromisos de futuros y opciones de la CFTC. Los cambios semanales de esta serie suelen seguirse para detectar variaciones en la exposición de mercado, más que como una medida directa de la demanda física.
Posicionamiento especulativo e implicaciones para el mercado
La reciente caída semanal de las posiciones netas no comerciales en oro de la CFTC, de 194,2 mil a 186,7 mil contratos, muestra que los grandes especuladores se están retirando temporalmente. Consideramos que este descenso puntual sugiere una fase de enfriamiento de corto plazo, lo que implica que el precio del oro podría moverse lateralmente o retroceder levemente en las próximas semanas. Sin embargo, los datos históricos muestran que caídas similares de menos de 5% en posiciones largas netas suelen generar buenos puntos de entrada para compradores, más que señalar un desplome del mercado.
Factores económicos más amplios y estrategias de trading
Conviene evaluar esta baja junto con factores macroeconómicos más amplios en 2026, incluyendo los recortes de tasas esperados por parte de la Reserva Federal, que normalmente favorecen a activos sin rendimiento como el oro. Además, los bancos centrales globales compraron unas sólidas 1.037 toneladas de oro en 2023 y mantuvieron ritmos de compra históricamente elevados durante 2024 y 2025. Los operadores de derivados deberían aprovechar este enfriamiento para acumular posiciones largas mediante opciones, en lugar de entrar en pánico y vender.
Recomendamos estructurar estrategias de riesgo acotado, como spreads alcistas con calls (bull call spreads), apuntando a niveles clave de soporte en torno a los US$2.300 por onza. Los traders también pueden vender opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) para capturar prima mientras esperan que regrese el impulso especulativo. Dadas las tensiones globales persistentes y el elevado endeudamiento gubernamental, esperamos que este repliegue especulativo sea de corta duración.
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