Los permisos de construcción en EE. UU. se contrajeron 3% en junio, profundizando desde una caída de 0.7% en la lectura previa. El movimiento apunta a un ritmo más débil de actividad constructiva autorizada durante el mes.
El deterioro de -0.7% a -3% marca un retroceso más pronunciado en el flujo de permisos, un indicador adelantado clave para la edificación residencial y comercial. La caída de junio sugiere que los volúmenes de permisos se ajustaron aún más conforme avanzó el trimestre.
Los permisos de construcción caen a medida que aumentan los riesgos económicos
Acabamos de ver que los permisos de construcción en EE. UU. para junio se desplomaron 3%, una caída fuerte frente al descenso de 0.7% del mes anterior. Esta contracción, más pronunciada de lo esperado, revela que los desarrolladores inmobiliarios están recortando rápidamente nuevos proyectos debido a costos de financiamiento que se mantienen elevados. Consideramos que esta desaceleración es una señal clara de advertencia de que la economía en general está perdiendo impulso.
Históricamente, una caída fuerte de esta magnitud en los permisos de construcción es un indicador adelantado de enfriamiento económico y, a menudo, termina presionando a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés. Tras la publicación de hoy, los futuros de la tasa de fondos federales ya están incorporando una mayor probabilidad de un recorte hacia el final del tercer trimestre. Esperamos que el rendimiento del Treasury a 10 años, que recientemente rondó 4.1%, enfrente presión a la baja conforme el mercado reaccione a esta debilidad.
Estrategia para traders de derivados y de renta variable
Para aprovechar este entorno, recomendamos que los traders de derivados compren opciones call sobre ETFs de Treasuries de largo plazo como TLT para beneficiarse de la caída de los rendimientos. En renta variable, deberíamos considerar la compra de opciones put sobre el SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) para cubrirnos ante una baja en las acciones del sector construcción. Estas estrategias simples con opciones nos permiten posicionarnos para una economía más débil, limitando a la vez nuestro potencial de pérdida en las próximas semanas.
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