Los futuros de acciones de EE. UU. cayeron durante la sesión europea, ya que los operadores se posicionaron antes de la lectura preliminar del Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan para julio, mientras el riesgo geopolítico se sumó a la postura de aversión al riesgo. Los futuros del Dow Jones retrocedieron 0.65% hasta alrededor de 52,440, con los futuros del S&P 500 bajando 0.88% cerca de 7,510 y los del Nasdaq 100 perdiendo 1.69% hasta aproximadamente 28,730. Reuters informó que Irán habría dicho a la milicia hutí de Yemen que estuviera lista para cerrar la ruta petrolera del Mar Rojo si Estados Unidos atacaba infraestructura energética iraní, y Tasnim reportó explosiones en Bandar Abbas, Qeshm y Ahvaz, mientras que también se escucharon fuertes detonaciones en Kuwait y tan lejos como Basora.
En la sesión al contado del jueves, la debilidad en las acciones de semiconductores presionó a los principales índices de EE. UU. El Nasdaq Composite cayó 1.4%, mientras que el S&P 500 bajó 0.51% y el Promedio Industrial Dow Jones cedió 0.2%. Tras el cierre, las acciones de Netflix se desplomaron más de 9% en operaciones extendidas luego de su reporte de resultados, sumándose a la presión sobre el ánimo general del mercado.
Volatilidad Energética y Estrategias con Derivados
Con las tensiones geopolíticas intensificándose en Oriente Medio y el resurgimiento de amenazas a la ruta comercial del Mar Rojo, debemos prepararnos para un fuerte repunte de la volatilidad energética. Históricamente, las interrupciones a lo largo de este corredor marítimo vital han impulsado los precios del Brent al alza entre 5% y 10% en cuestión de días, similar a los choques de oferta observados a finales de 2023, cuando las tarifas globales de transporte marítimo se duplicaron. Para capitalizarlo, recomendamos que los operadores de derivados acumulen opciones call de corto plazo sobre futuros de crudo o tomen posiciones largas en swaps de energía para cubrirse ante congelamientos repentinos de la oferta.
Debilidad del Sector Tecnológico y Posicionamiento Defensivo
La fuerte liquidación en acciones de semiconductores y unos resultados tecnológicos decepcionantes en el aftermarket indican que el impulso se está alejando de las acciones de crecimiento. Los futuros del Nasdaq 100 son altamente sensibles a estas correcciones tecnológicas, y históricamente registran caídas promedio de 5% a 8% durante retrocesos vinculados a la temporada de resultados en veranos volátiles. En las próximas semanas, sugerimos utilizar puts de protección sobre fondos que replican índices tecnológicos o emplear estrategias de bear put spread para amortiguar un mayor deterioro en nombres tecnológicos de alto beta.
Mientras esperamos la lectura preliminar del Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, cualquier dato económico decepcionante podría detonar una huida más amplia hacia la seguridad. En periodos previos de estrés geopolítico combinado con baja confianza del consumidor, el índice de volatilidad VIX ha repuntado históricamente más de 15% en una sola semana de negociación. Deberíamos considerar la compra de opciones call del VIX de vencimiento cercano para beneficiarnos de este incremento anticipado del miedo en el mercado y de la posterior revalorización de las primas de riesgo de la renta variable.
Aunque el Promedio Industrial Dow Jones de chips azules se mantiene más resiliente que sus pares con mayor sesgo tecnológico, no es inmune a una reducción de riesgo generalizada si los costos de la energía se disparan. Si los futuros del Dow rompen por debajo del nivel crítico de soporte de 52,000, aconsejamos ejecutar posiciones cortas en futuros del Dow o comprar puts sobre ETFs que replican al Dow. Este enfoque táctico nos permitirá proteger nuestras carteras mientras capitalizamos la actual ola de incertidumbre macroeconómica.
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