La inflación del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) de Austria se moderó en junio, con la tasa interanual desacelerándose a 3.2%. Esto representó una caída frente al dato previo de 3.7%, lo que apunta a un menor impulso de precios en comparación con el mes anterior.
El último registro del IAPC deja la inflación anual 0.5 puntos porcentuales por debajo del nivel anterior. La cifra de junio ofrece una referencia actualizada sobre la trayectoria de los precios al consumidor en Austria, tal como la captura la medida armonizada de la UE.
Desaceleración de la inflación y expectativas del mercado
Con la inflación en Austria cayendo con fuerza a 3.2% en junio desde 3.7% previamente, estamos viendo señales claras de que las presiones de precios en la Eurozona se están enfriando. Esta disminución notable seguramente alimentará las expectativas del mercado de recortes de tasas más agresivos por parte del Banco Central Europeo. Como traders de derivados, debemos posicionarnos ante un entorno de tasas de interés en transición a medida que los rendimientos de la Eurozona reaccionen a esta tendencia a la baja.
Recomendamos enfocarnos en los futuros del Euro-Bund y en derivados de tasas de corto plazo como los futuros de Euribor, que tienden a beneficiarse cuando caen los rendimientos. Históricamente, cuando la inflación austriaca baja 0.5 puntos porcentuales en un solo mes, los rendimientos de los bonos a 10 años de Austria, que recientemente promediaban alrededor de 3.0%, suelen descender. Tomar posiciones largas en estos contratos de tasas ahora ofrece una configuración sólida de cara a las próximas reuniones de los bancos centrales.
Estrategias de trading entre clases de activos
En los mercados de divisas, estos datos de inflación en enfriamiento añaden presión bajista adicional sobre el euro. A medida que se amplía la divergencia de políticas entre un Banco Central Europeo más dovish y una Reserva Federal más cautelosa, deberíamos buscar posiciones cortas en el par EUR/USD mediante opciones. Comprar opciones put fuera del dinero sobre el euro podría generar retornos atractivos si la moneda pone a prueba su nivel de soporte cerca de 1.07.
Además, la caída de la inflación es históricamente alcista para las acciones europeas, que se han visto lastradas por los altos costos de financiamiento. Podemos capitalizar esto comprando opciones call sobre el índice ATX de Austria o el Euro Stoxx 50. Unas expectativas de tasas más bajas probablemente comprimirán los rendimientos corporativos, detonando un rally de alivio en los derivados de renta variable europea en las próximas semanas.
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