TÉCNICOS Y PERSPECTIVAS DE OFERTA DEL CRUDO WTI
El crudo WTI cae cerca de 1% hasta situarse apenas por debajo de US$79.00 tras un tercer fracaso en US$80.00, nivel donde la Media Móvil Exponencial (MME) de 50 días se ubica ligeramente por encima, mientras que el rebote desde el mínimo de inicios de julio cerca de US$67.00 se ha estancado, con el Índice Estocástico de Fuerza Relativa diario todavía al alza. La escalada en torno a Irán ha incluido un ataque estadounidense contra un buque cisterna cerca del principal terminal exportador iraní, renovada presión naval sobre puertos iraníes y fuego iraní hacia bases de EE.UU. en Kuwait y Jordania. Washington ha planteado un peaje de tránsito del 20% para carga protegida que cruce el Estrecho de Ormuz y revocó una exención que cubría crudo y petroquímicos iraníes; aun así, los precios han tenido dificultades para sostener los US$80.00 tras haber cotizado previamente por encima de US$107.00 antes de retroceder a US$67.00 en cuestión de quince días; el promedio de junio fue más de US$20.00 inferior al de mayo a medida que se reanudó el tráfico de petroleros.
Las condiciones de oferta siguen holgadas: la producción de EE.UU. se mantiene cerca de 13.5 millones de barriles por día, mientras Brasil, Guyana y Canadá aportan más barriles, y las agencias proyectan un superávit hasta finales de 2026 frente a un crecimiento de la demanda cercano a 1.2 millones de barriles por día. La cohesión de la OPEP se ha debilitado, con la salida de EAU en abril, y la capacidad ociosa concentrada en Arabia Saudita y aliados del Golfo continúa limitando los repuntes, incluso cuando una demanda firme alimenta la inflación y mantiene a los bancos centrales en tono restrictivo. El foco de riesgo se ha desplazado hacia Yemen, con ataques saudíes al aeropuerto de Saná y lanzamientos de misiles hutíes hacia Abha; Bab el-Mandeb, que transporta aproximadamente una décima parte del comercio marítimo de crudo, podría utilizarse para interrumpir rutas. Técnicamente, la resistencia se ubica en US$80.00 y luego en US$82.00 y US$84.00; el soporte en US$78.00, luego la Media Móvil Exponencial de 200 días por debajo de US$77.50 y US$76.00; un cierre diario por encima de US$80.50 alteraría el sesgo de corto plazo.
Estrategia de Trading y Tesis Bajista
Deberíamos adoptar un sesgo bajista en las próximas semanas y buscar vender los repuntes, dado que el West Texas Intermediate (WTI) tiene dificultades para romper por encima del techo de US$80.00. A pesar de titulares geopolíticos intensos, el mercado ha fallado repetidamente en sostener este nivel, lo que demuestra que los operadores ya no están dispuestos a pagar una “prima de miedo” sin disrupciones físicas reales en el suministro de petróleo. Recomendamos concentrarnos en posiciones cortas cerca de la Media Móvil Exponencial de 50 días, apenas por encima de US$80.00, manteniendo un stop-loss ajustado por encima de US$80.50, nivel en el que el sesgo cambiaría a alcista.
Nuestra visión bajista está fuertemente respaldada por un aflojamiento de la oferta global, liderado por la producción estadounidense, que se mantiene sólida cerca de máximos históricos, alrededor de 13.5 millones de barriles por día. En combinación con la expansión de la producción en Brasil y Guyana, la oferta global cubre con holgura un crecimiento de la demanda de 1.2 millones de barriles por día, dejando al mercado en un superávit claro. Datos de la Energy Information Administration (EIA) muestran históricamente que cuando la producción no OPEP se dispara a estos niveles, las tensiones geopolíticas rara vez sostienen alzas de precios sin bloqueos físicos.
Objetivos a la Baja y Gestión de Riesgo
En cuanto a objetivos a la baja, deberíamos vigilar de cerca el soporte de US$78.00 antes de poner la mira en la Media Móvil Exponencial de 200 días cerca de US$77.50. Si esos niveles ceden, esperamos que el WTI pruebe la zona de US$76.00 a medida que las presiones macroeconómicas, incluida una reunión potencialmente restrictiva de la Reserva Federal el 28-29 de julio, pesen sobre las materias primas denominadas en dólares. Estos pisos técnicos deberían servir como nuestras principales zonas de toma de ganancias para derivados en corto.
Aunque nos mantengamos en corto, debemos cubrirnos activamente frente a la amenaza severa de un ataque exitoso contra infraestructura petrolera saudí. Debemos recordar los ataques de Abqaiq-Khurais de septiembre de 2019, que eliminaron instantáneamente 5.7 millones de barriles por día —alrededor del 5% de la oferta mundial— y dispararon los precios del crudo más de 14% en una sola sesión. Si los hutíes logran atacar instalaciones de procesamiento en Arabia Saudita o cerrar el Estrecho de Bab el-Mandeb, que transporta casi 10% del crudo marítimo global, debemos girar de inmediato y perseguir el movimiento al alza.
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