El DJIA subió cerca de 160 puntos, o 0,3%, hasta alrededor de 52.800, mientras que el S&P 500 cayó 0,2% y el NASDAQ Composite retrocedió 0,9%. Tras un mínimo temprano de 52.586, alcanzó 52.828, dejando el récord de 53.333 a menos de 1%. El movimiento contrastó con fuertes caídas en semiconductores después de que Taiwan Semiconductor elevara su guía de capex a US$60.000–64.000 millones desde US$52.000–56.000 millones; TSM cayó cerca de 2%, Arm más de 7% y Micron más de 5%, mientras que AMD bajó más de 4%, Broadcom más de 3% y SKHY más de 9%. Nvidia, el único semiconductor “puro” del Dow con un peso aproximado de 2,3%, bajó menos de 3%, mientras UnitedHealth ganó más de 6%; los bancos también apoyaron, ya que la tasa de sorpresas positivas en utilidades se ubicó por encima de 87% entre los primeros 40 reportantes del S&P 500.
Los datos de EE. UU. fueron sólidos: las Solicitudes Iniciales de Desempleo cayeron a 208.000 frente a 217.000, y el índice de la Fed de Filadelfia saltó a 41,4 contra 13 esperado, mientras que el indicador de servicios de la Fed de Nueva York marcó 8,7. Las Ventas Minoristas subieron 0,2% m/m, con el Grupo de Control al alza 0,5%, aunque Ex-Autos bajó 0,2% y las estaciones de gasolina cayeron 5,3%; las Ventas Pendientes de Viviendas se hundieron 5,4% m/m frente a una caída esperada de 0,5%. Los futuros asignan a una pausa de la Fed el 28–29 de julio una probabilidad de alrededor de 83%, con septiembre inclinándose a un alza; la mitad de las proyecciones de junio mostraron al menos un incremento. El viernes trae Inicios de Vivienda y Permisos de Construcción a las 12:30 GMT, Producción Industrial a las 13:15, y la confianza de Michigan vista en 51 desde 49,5, con expectativas de inflación a un año en 4,6%. El soporte se ubica en 52.586, luego 52.000 y la EMA de 50 días en 51.349; la resistencia es 52.828 y 53.333.
Rotación de mercado e implicaciones de trading
Estamos viendo una divergencia clara en el mercado: los índices cargados de tecnología tropiezan mientras el Dow Jones de “blue chips” se mantiene fuerte cerca del nivel de 52.800. Este giro está impulsado por una venta pronunciada en gigantes de semiconductores, lo que permite que el Dow, con menor exposición a tecnología, supere al resto gracias a sectores más fuertes como salud. Para operadores de derivados, conviene buscar explotar esta rotación enfocándonos en opciones call defensivas en bancos y aseguradoras, en lugar de perseguir la operación abarrotada en chips.
Perspectiva macro y gestión de riesgos
Nuestra perspectiva macro se complica aún más por datos económicos robustos, incluyendo solicitudes de desempleo bajando a 208.000 y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia disparándose a 41,4. Históricamente, cuando los indicadores manufactureros repuntan inesperadamente junto con expectativas de inflación del consumidor persistentes en 4,6%, la Reserva Federal mantiene un sesgo hawkish. En consecuencia, los mercados de futuros están descontando una probabilidad de 83% de mantener tasas en la reunión del 28–29 de julio, lo que podría limitar el alza del mercado en el corto plazo.
Para navegar este entorno de bajo volumen y complacencia, deberíamos favorecer estrategias de cobro de prima como iron condors o covered calls sobre el Dow. Definir el riesgo es clave, con soporte inmediato en el mínimo del jueves de 52.586 y una resistencia importante en el máximo histórico de 53.333. Implementar credit spreads de sesgo neutral a alcista nos permite beneficiarnos del paso del tiempo (time decay) mientras el índice consolida dentro de estos límites.
También debemos mantenernos atentos a los próximos reportes de vivienda y de confianza del consumidor, que podrían detonar repuntes súbitos en el Índice de Volatilidad (VIX) desde sus niveles actuales deprimidos. Si las cifras de confianza del consumidor superan lo esperado, un tono hawkish de la Fed probablemente presionará aún más a las acciones tecnológicas. Comprar puts protectoras baratas de corto plazo sobre el Nasdaq ofrece una cobertura accesible frente a una corrección tecnológica más profunda, mientras dejamos correr nuestras posiciones en blue chips.
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