Las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. fueron de 208.000 en la semana hasta el 10 de julio, por debajo de las previsiones de 217.000. La brecha entre la cifra reportada y la estimación de consenso fue de 9.000, lo que apunta a un nivel de nuevas solicitudes de apoyo por desempleo menor al esperado en ese periodo.
La publicación se suma al conjunto de indicadores semanales del mercado laboral estadounidense que se siguen para detectar cambios en las condiciones de empleo. Con solicitudes en 208.000 frente a un pronóstico de 217.000, el dato quedó por debajo de lo esperado para las solicitudes de esa semana.
Resiliencia del mercado laboral e implicaciones para la política monetaria
Con las solicitudes iniciales de desempleo bajando a 208.000, muy por debajo de las 217.000 previstas, vemos evidencia clara de que el mercado laboral de EE. UU. sigue siendo notablemente resiliente. Históricicamente, unas solicitudes cerca de la marca de 200.000 señalan fortaleza económica, lo que suele retrasar recortes agresivos de tasas por parte de la Reserva Federal. Como operadores de derivados, debemos prepararnos para un entorno de tasas de interés “más altas por más tiempo” en las próximas semanas.
Estrategias de mercado: Treasuries, divisas y acciones
Recomendamos enfocarse en opciones sobre Treasuries y futuros de tasas de interés, ya que es probable que los rendimientos enfrenten presión alcista. En periodos similares de estrechez laboral en años recientes, el rendimiento del Treasury a 10 años escaló hacia 4,5% tras datos de empleo inesperadamente sólidos. Comprar opciones put sobre ETFs de Treasuries de larga duración como TLT podría generar retornos relevantes a medida que caen los precios de los bonos.
Estos sólidos datos laborales también dan impulso al dólar estadounidense, lo que vuelve especialmente atractivos los derivados con sesgo alcista en divisas en este momento. Esperamos que el dólar se fortalezca frente a pares principales como el euro y el yen, a medida que las probabilidades de mercado de un recorte de tasas en septiembre caigan por debajo de 50%. Los traders pueden aprovechar esta tendencia comprando opciones call de USD de corto plazo o tomando posiciones largas en futuros de USD.
En renta variable, deberíamos esperar volatilidad de corto plazo a medida que los inversionistas en acciones asimilan la menor probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo. Reacciones históricas del mercado sugieren que datos económicos sólidos pueden provocar retrocesos temporales del S&P 500 de 2% a 3% conforme se desvanece el optimismo de recortes. Sugerimos usar opciones put sobre índices o comprar calls del VIX a vencimiento cercano para cubrir carteras de acciones existentes frente a estos movimientos bruscos del mercado.
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