USD/CAD se mantuvo cerca de 1.4170 el jueves, con pocos cambios, ya que la debilidad generalizada del dólar estadounidense contrarrestó el lastre sobre el dólar canadiense derivado de un petróleo más suave. Los precios del crudo extendieron un retroceso correctivo tras un repunte impulsado por factores geopolíticos, incluso cuando Estados Unidos e Irán intercambiaron ataques militares por segundo día consecutivo. El desarme de posiciones en operaciones previamente alcistas en petróleo pesó sobre el loonie, vinculado a materias primas, pero el movimiento careció de continuidad.
El apoyo para la divisa canadiense provino de las expectativas de que el Banco de Canadá podría endurecer la política más adelante este año tras mantener su tasa de referencia en 2.25% en junio. Los mercados de swaps están descontando aproximadamente un 60% de probabilidad de un alza antes de fin de año, frente a cerca de 40% a inicios de esta semana. En Estados Unidos, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 215K en la semana que terminó el 4 de julio, frente a una lectura previa revisada de 217K y un consenso de 218K, mientras que las solicitudes continuas subieron a 1.814M. Los datos ayudaron a amortiguar al billete verde, aunque el dólar aun así se deslizó a la baja, ya que la atención se mantuvo en el apetito por riesgo y la geopolítica, manteniendo al par en un rango.
Operativa en rango ante las dinámicas del petróleo y del dólar
Estamos viendo que el USD/CAD permanece atrapado en un rango estrecho en torno a 1.4170. Si bien una reciente caída del WTI por debajo de los 80 dólares por barril está presionando al dólar canadiense —vinculado a materias primas—, esto se compensa con una debilidad general del dólar estadounidense. El resultado es un mercado que, por ahora, carece de un impulso direccional claro.
La presión bajista sobre el dólar canadiense está siendo limitada por un cambio en las expectativas en torno al Banco de Canadá. Si bien el BoC recortó tasas en junio, llevando su tasa de política a 4.75%, los mercados de swaps están descontando un ritmo mucho más lento de futuros recortes debido a la persistencia de la inflación doméstica. Este potencial de que el banco central haga una pausa está proporcionando un piso a la divisa y limitando las ganancias del USD/CAD.
Implicaciones para la volatilidad y estrategias de trading
Del otro lado del par, el dólar estadounidense no logra encontrar fortaleza pese a datos económicos sólidos. Por ejemplo, las solicitudes iniciales de desempleo recientes continúan rondando el área de los 230,000, lo que apunta a un mercado laboral resiliente que históricamente respaldaría al billete verde. Consideramos que los operadores están mirando más allá de esto y se enfocan más en el eventual giro de la Reserva Federal hacia recortes de tasas más adelante este año.
Dadas estas fuerzas contrapuestas, esperamos que la volatilidad implícita en USD/CAD se mantenga baja en las próximas semanas. Este entorno sugiere que vender prima de opciones mediante estrategias como strangles o iron condors podría ser ventajoso para los operadores de derivados. El principal riesgo para esta visión sería un repunte geopolítico repentino que provoque un salto en los precios del petróleo o un giro inesperadamente hawkish por parte de la Fed.
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