Los precios del petróleo cayeron después de que un Memorando de Entendimiento entre Estados Unidos e Irán, el 17 de junio, acelerara la recuperación de los flujos desde el Golfo Pérsico, mientras que la demanda mejoró más lentamente y continuaron las liberaciones de reservas estratégicas. La normalización de la oferta, que antes se esperaba que tomara la mayor parte del tercer trimestre, ahora se considera potencialmente completada hacia finales de julio, estrechando las condiciones de precios de corto plazo en el mercado físico.
Las proyecciones actualizadas de ING ubican el ICE Brent en US$80/bbl en 3T26, moderándose a US$74/bbl en 4T26 y a US$70/bbl en promedio en 2027. El marco asume que no habrá nuevas disrupciones en el Estrecho de Ormuz, aunque el banco también describe una trayectoria de mayor riesgo en la que el Brent pone a prueba los US$100/bbl en el tercer trimestre. Su balance apunta a un ligero déficit en el tercer trimestre, seguido por un superávit en el cuarto trimestre y luego un superávit significativo en 2027, con soporte de corto plazo esperado una vez que se despeje el exceso de buques tanque varados en el Golfo Pérsico.
Recuperación rápida de la oferta y demanda rezagada
El mercado petrolero ha estado bajo presión desde el acuerdo EE.UU.-Irán del 17 de junio, que está devolviendo la oferta mucho más rápido de lo previsto. Al día de hoy, 9 de julio de 2026, este flujo renovado de petróleo desde el Golfo Pérsico está coincidiendo con una demanda global más débil. Esperamos que esta dinámica marque la pauta de la negociación durante las próximas semanas.
Este aumento de la oferta está confirmado por datos recientes de seguimiento de buques tanque, que mostraron un salto de 15% en las embarcaciones que salieron de puertos iraníes en la última semana de junio. Por el lado de la demanda, la debilidad es evidente en el último PMI manufacturero Caixin de China, que se ubicó en 49,8, lo que indica una contracción de la actividad fabril. Estos datos respaldan la visión de que la demanda no está acompañando el ritmo de retorno de la oferta.
Perspectivas de mercado y estrategias de gestión de riesgos
Con base en esto, anticipamos que el Brent promediará alrededor de US$80 por barril durante el resto de este tercer trimestre antes de descender hacia US$74 en el cuarto trimestre. Los traders podrían considerar la venta de opciones call con precios de ejercicio por encima de US$85 para vencimientos de agosto y septiembre. Esta estrategia permite capturar prima en un mercado que esperamos se mantenga en rango o con sesgo a la baja.
Sin embargo, existe un riesgo alcista relevante por una renovada tensión geopolítica, que podría impulsar el Brent hacia US$100. Vimos un encuentro tenso entre buques navales de EE.UU. e Irán cerca del Estrecho de Ormuz tan recientemente como el 7 de julio. Basta recordar los ataques a petroleros en 2019 en el Golfo de Omán, que llevaron a los futuros del Brent a subir casi 4% en un solo día, para ver cuán rápido puede cambiar la situación.
Para protegerse ante esta posibilidad, consideramos prudente cubrirse contra un salto súbito de precios. La compra de opciones call baratas, fuera del dinero, como contratos de octubre con precio de ejercicio de US$95, ofrece una póliza de seguro de bajo costo. Esto protege posiciones estructuralmente bajistas ante una escalada repentina en el Golfo Pérsico.
Por ahora, el mercado se mantiene en un ligero déficit, lo que debería aportar cierto soporte de precios y evitar un colapso total en el muy corto plazo. Aun así, seguimos proyectando que el mercado pasará a superávit en el cuarto trimestre y verá un superávit más significativo en 2027. Esto sugiere que cualquier fortaleza de precios que veamos en las próximas semanas debería interpretarse como una oportunidad para posicionarse hacia precios más bajos más adelante en el año.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
