El Banco Nacional de Polonia mantuvo un mensaje ampliamente neutral y con pocos cambios respecto de junio, aunque reconoció menores precios del petróleo, un crecimiento más débil en los principales socios comerciales de Polonia y una caída reciente de la inflación. La incertidumbre aumentó a medida que las tensiones en Medio Oriente empujaron las proyecciones del IPC por encima de lo esperado, contribuyendo a un fuerte reajuste de precios en Europa Central y del Este tras los titulares sobre EE. UU.–Irán.
Las tasas y las divisas de ECE se vendieron, y el EUR/HUF subió 1,2%, descrito como el mayor movimiento al alza desde inicios de marzo, al comienzo del conflicto. En la República Checa, el mercado incorporó media subida adicional en la tasa para un total de una subida y media, mientras que en Polonia las expectativas volvieron desde una probabilidad de 50% de recorte a una visión de tasas estables por más tiempo. La sensibilidad del forinto se vinculó con un fuerte posicionamiento largo desde las elecciones generales de abril y con el banco central de Hungría señalando en junio una serie de recortes de tasas, lo que lo convierte en un caso atípico en la región; el EUR/HUF en torno a 360 se planteó como un nivel para potenciales nuevas posiciones largas si se descomprime la geopolítica y el par vuelve por debajo de 356.
Las tensiones en Medio Oriente impulsan una fuerte reacción de mercado en Europa Central y del Este
Vimos una reacción marcada en las monedas de ECE esta semana debido a la reactivación de las tensiones en Medio Oriente, lo que empujó a los inversionistas hacia activos más seguros. En Polonia, el NBP mantuvo su postura neutral, dejando su tasa clave en 5,75% como se esperaba, y citó riesgos equilibrados para su economía. Este movimiento predecible desde Varsovia contrastó con la volatilidad observada en otros mercados.
El forinto húngaro fue particularmente golpeado, con el EUR/HUF subiendo más de 1,5% hasta tocar 398,00, su mayor caída en un solo día desde el primer trimestre. Este movimiento brusco es una reacción clásica del forinto, que conlleva un riesgo significativo debido al fuerte posicionamiento largo de los especuladores durante el último año. La vulnerabilidad de la moneda se amplifica por la política acomodaticia del Banco Nacional de Hungría, ya que sigue siendo el único banco central de la región que recorta tasas activamente, con la inflación aún en 4,1% según lo reportado para junio de 2026.
Oportunidades tácticas para traders en medio de la incertidumbre geopolítica
Creemos que el salto actual presenta una oportunidad táctica si estos episodios geopolíticos resultan de corta duración, un patrón que observamos en eventos similares a fines de 2023 y comienzos de 2025. Para los traders, esto implica considerar estrategias con opciones que se beneficien de una moderación de las tensiones y de un forinto más fuerte. En particular, comprar opciones put sobre EUR/HUF con un precio de ejercicio en torno a 395,00 para fines de agosto podría ofrecer una forma costo-efectiva de posicionarse para un retorno hacia la zona de 392,00.
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